Tras una serie de indicaciones y modificaciones durante su paso por la Cámara de Diputados, la reforma al mercado de capitales y acceso a la casa propia (MK4) superó su primer trámite legislativo y recibió una positiva evaluación de la industria financiera.
En conversación con DF, el presidente ejecutivo de Values Corp y expresidente de Grupo Security, Renato Peñafiel, sostuvo que “es una muy buena iniciativa ya que se desregulan temas que estaban afectando el desarrollo del mercado financiero”. A su juicio, su impacto irá más allá de la industria, al facilitar a las empresas “nuevas opciones de crédito y de aumentos de capital”.
La valoración fue compartida por otros actores de la banca. El country head y gerente general de Santander Chile, Andrés Trautmann, destacó que “el hecho de que el país abriera una discusión del mercado de capitales ya era una muy buena noticia. Y ahora que esto se apruebe, y con el consenso que ha tenido, habla muy bien de cómo estamos abordando los próximos años del país”.
Sin embargo, el ejecutivo planteó que el diseño del Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi) todavía requiere ajustes, particularmente en el deducible -cercano al 3,5% que se ha discutido- para los originadores de créditos hipotecarios. “Efectivamente, el costo de crédito es menor que el que se está planteando ahí, con lo cual hay que ver un poco cómo ajustar eso”, dijo.
Respecto de la eventual participación de Santander en el Fonavi, aclaró que “no quiero decir que no lo vamos a hacer, pero efectivamente lo evaluamos como todos los negocios. Si a alguien le funciona con el 3,5%, quizás lo traspasa a precio y nosotros lo veremos en su mérito en cada una de las colocaciones”.
Las condiciones para que el fondo resulte atractivo también preocupan a la Asociación de Bancos (ABIF). Su presidente, José Manuel Mena, afirmó que “en el Senado debieran centrarse en mayor detalle en algunos puntos, hacer precisiones de manera que el fondo de la vivienda funcione y que, cuando se produzca la licitación, haya interesados”.
Respecto de si el deducible debería quedar establecido en la ley o en el reglamento del Fonavi, planteó que “son mecanismos que requieren una evaluación técnica mucho más fina y que debieran poder tener la posibilidad de ser corregidos según cómo vaya el proceso de licitación”.
El rol de las AFP
La presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Catherine Tornel, también valoró el proyecto. “Coincidimos bastante con el diagnóstico de que hay que levantar trabas regulatorias y parte importante de eso se hace en este proyecto de ley”, señaló.
Consultada sobre si la indicación del gobierno que permite la participación de las AFP como administradoras del ahorro para la vivienda debiera volver a discutirse en el Senado luego de ser rechazada en la Cámara Baja, indicó que hay dos consideraciones relevantes.
La primera, sostuvo, es que “hay que tener cuidado con no limitar la oferta de quienes van a tener acceso a ofrecer estos productos de ahorro. Mientras más oferta, mejor para las personas, porque va a haber más competencia y va a haber más innovación”.
Apuntó que la segunda es sobre los riesgos para los ahorrantes. “Habría que hacer un análisis más profundo de cuánto tiempo van a estar ahorrando las personas, cuál es el horizonte de inversión de ese ahorro versus los productos que van a tener las AFP a través de los fondos generacionales”.
Por su parte, desde el mercado bursátil, el head de mercado de capitales de Credicorp Capital Chile, José Manuel Baeza, consideró que la reforma “va en la dirección correcta” y destacó la eliminación del impuesto a las ganancias de capital y la incorporación de formadores de mercado en renta fija.
Sobre esta última medida, se refirió a la experiencia colombiana. “Hemos visto lo positivo que ha sido para aumentar la profundidad y lo positivo que ha sido para bajar los spreads de la renta fija. Nosotros este tema se lo venimos planteando hace tiempo, hace años al regulador”, señaló.
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