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Deuda privada de concesiones: la subclase de alternativos que entra al radar de las AFP
Poseería una oportunidad de financiamiento de hasta US$ 12 mil millones para infraestructura.
Por: Cristóbal Muñoz
Publicado: Jueves 3 de septiembre de 2026 a las 21:00 hrs.
Los fondos de pensiones podrán financiar concesiones de obras públicas. Foto: Aton.
La deuda privada fue una de las clases de activos que se vio más favorecida en el nuevo régimen de inversión de las AFP. Y con el esquema definitivo de la Superintendencia de Pensiones, un nuevo tipo de inversión entró en el radar de los portafolios de las administradoras previsionales: la deuda privada de concesionarias de infraestructura.
Según el régimen publicado, esta subclase de activos alternativos corresponde a “créditos otorgados a sociedades concesionarias titulares de contratos de concesión de obra pública otorgada por el gobierno de Chile, que cuenten con grado de inversión, calendario de amortización y pago de intereses definido contractualmente”, además de cumplir las condiciones que establezca el regulador para estos instrumentos.
Asimismo, fueron catalogados como “activos de protección”. Los proyectos, en tanto, se caracterizan por flujos contractuales de largo plazo, además de que poseerían resguardos como ingresos mínimos garantizados o subsidios a la construcción, entre otros.
Nuevos prestamistas
Si bien este tipo de financiamiento ya existe, el ingreso de las AFP como prestamista podría profundizar el actual mercado de créditos sindicados en el que hoy participan bancos y aseguradoras.
“Significa que las AFP van a poder financiar proyectos de infraestructura en Chile”, más allá de participar como accionistas o bonistas de activos ya en funcionamiento, el formato en que actualmente invierten en el segmento, señaló un ejecutivo de una gestora local.
Para el socio y gerente de inversiones de CMB Prime, Alfonso Yáñez -parte de Activa, el brazo de activos alternativos de LarrainVial-, “la cartera de concesiones es del orden de US$ 15 mil millones, que se traduce en una oportunidad de aproximadamente US$ 10 mil millones a US$ 12 mil millones en deuda para los próximos años”.
Y si bien hoy ese rol lo cumplen bancos y aseguradoras, “las AFP se podrían sumar como nueva fuente de demanda”, destacó el ejecutivo.