La demanda de crudo se dispara "a velocidad de vértigo", según la Agencia Internacional de la Energía (AIE). En su informe mensual del mercado petrolero correspondiente a agosto, publicado ayer, el vigilante mundial del sector estima un crecimiento del consumo de oro negro ascenderá en 1,6 millones de barriles al día este año, lo que supondrá la mayor subida en los últimos cinco años. Este crecimiento viene espoleado por la fuerte bajada de los precios del crudo durante el último año.
Con todo, y aunque este abaratamiento se ha hecho muy presente desde octubre de 2014, no se había empezado a trasladar a las expectativas hasta fechas muy recientes. De hecho, la AIE anticipaba hace un mes un avance de sólo 1,2 millones de barriles al día durante este año, 400.000 barriles menos que la cifra más reciente.
Entonces, se temía que la desaceleración de la economía China, y el fuerte descenso de sus importaciones, tirase hacia abajo de la demanda. Esta visión se está viendo confirmada por la progresiva depreciación del yuan -una de cuyas bajadas tuvo lugar este martes-, provocando un fuerte descenso del crudo (4,2% en el caso del Texas; 2,4% en el del Brent). Sin embargo, la AIE considera que, aunque la demanda china se frene, el consumo se acelera en otras partes del mundo, como el resto de Asia. Por ello, tras la publicación del informe los precios del petróleo rebotaron. Así, el barril de Brent, de referencia en Europa, avanzó un 1%, hasta los 49,7 dólares, mientras que el Texas subió un 0,3%, hasta los 43,2 dólares por barril.
Además, la AIE prevé que esta tendencia al alza de la demanda se mantenga durante el próximo ejercicio, incrementándose en 1,4 millones de barriles. Con ello, se cerrará buena parte de la brecha entre oferta y demanda, ya que la producción fuera de la OPEP apenas avanzará 1,1 millones de barriles este año, para retroceder en 200.000 barriles el próximo ejercicio.
Exceso de suministro
Si bien es cierto que estos datos se verán compensados por la reincorporación de Irán como miembro de pleno derecho al mercado mundial de petróleo el próximo año (730.000 millones de barriles de producción extra a corto plazo, según calcula la AIE), los datos muestran que el exceso de suministro empezará a cerrarse con fuerza en el próximo ejercicio.
Con todo, es necesario tomar estas cifras con cautela. Por un lado, porque el mercado ya está muy desequilibrado en la actualidad, con una sobrecapacidad de 3 millones de barriles al día en el segundo trimestre. Aunque este dato se dispare estacionalmente en el segundo trimestre (por el menor consumo de calefacción y de aire acondicionado), la Agencia Internacional de Energía calcula que se trata de "la mayor desde 1998". Por ello, "los volúmenes globales de stock seguirán incrementándose" durante los próximos meses. Estos inventarios ya se encuentran en niveles máximos, por lo que "el proceso de ajuste será probablemente prolongado". "Precios a la baja durante más tiempo", resume el texto.
Por otro lado, la OPEP también puede incrementar su producción, y no sólo por el levantamiento de las sanciones a la exportación iraní. De hecho, el cártel lleva trece meses produciendo por encima de la cuota de 30 millones de barriles al día que se ha asignado, y está incrementando su nivel de bombeo en los últimos meses. El objetivo de la facción árabe de la OPEP (Arabia Saudí, Emiratos, Qatar y Kuwait) es expulsar la producción no convencional, por lo que podrían ir sustituyendo a quienes se queden fuera del mercado.
Sin embargo, este proceso puede prolongarse durante un mayor tiempo de lo esperado, ya que el fracking estadounidense está mostrando una fuerte resistencia. Un reciente informe de la consultora International Strategic Analysis indicaba que "la actual caída ha demostrado ser cualquier cosa menos breve", y añadía que la época de los precios bajos "había llegado para quedarse" durante un cierto tiempo, debido a la adaptación de la industria a la nueva situación.
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