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Corredora de Bci: venta de bosques de CMPC es una vía para reducir eventual aumento de capital para financiar Natureza

La corredora proyectó que las desinversiones de la papelera podrían alcanzar hasta US$ 1.500 millones, aliviando su endeudamiento y las necesidades de financiamiento para su gran proyecto en Brasil.

Por: José Tomás Rodríguez

Publicado: Jueves 22 de octubre de 2026 a las 09:08 hrs.

CMPC

Levantamiento de capital

ventas

José Tomás Rodríguez

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La venta de un 5% de los activos forestales de CMPC anunciada ayer miércoles podría tener efectos más allá de los resultados financieros de la empresa. Para Bci Corredor de Bolsa, la operación por US$ 365,5 millones no solo contribuiría a reducir el endeudamiento de la papelera, sino que también, permitiría acotar la magnitud de un eventual aumento de capital para financiar su megaproyecto Natureza en Brasil.

La corredora estimó que la transacción forma parte de un proceso de desinversiones más amplio, por lo que anticipa nuevos anuncios que elevarían la monetización total de activos a un rango de entre US$ 1.300 millones y US$ 1.500 millones.

Estos recursos cobran especial relevancia frente a las necesidades de financiamiento de Natureza, proyecto de celulosa que la compañía del grupo Matte desarrolla en Brasil y que contempla una inversión cercana a US$ 4.600 millones.

Según Bci, las desinversiones no eliminarían por completo el riesgo de un aumento de capital, pero sí permitirían reducir su magnitud y, con ello, la eventual dilución para los accionistas.

El alivio también se reflejaría en el balance. La corredora calculó que, tras la operación, la relación entre deuda financiera neta y Ebitda de CMPC caería por debajo de 3,5 veces, desde las 4,2 veces registradas a junio. Esto, le entregaría mayor liquidez y margen para destinar recursos a proyectos de mayor retorno.

Con este anuncio, sumado a la venta del negocio de corrugados a Smurfit Westrock, acordada a fines de septiembre, CMPC acumula cerca de US$ 785 millones en operaciones de desinversión. Bci calificó favorablemente la noticia para la acción y fijó un precio objetivo de $ 1.150 por papel.

Los términos de la operación

El acuerdo contempla la venta de cerca de 60 mil hectáreas de terrenos y activos forestales de Forestal Mininco, filial de CMPC, a Bosques San Pedro SpA, parte de JPMorgan Natural Capital. Los terrenos, ubicados en la Región del Maule y compuestos principalmente por plantaciones de pino radiata, representan alrededor del 5% de la superficie forestal de la compañía.

El pago se realizará en dos etapas: una parte al cierre de la operación y el saldo a medida que los terrenos sean inscritos a nombre del comprador, proceso que se estima tomará cerca de tres meses.

La transacción incluye, además, un contrato de suministro de madera de largo plazo, que permitirá asegurar el abastecimiento de la planta de cartulinas de CMPC en el Maule.

Según Bci, la operación tendría un efecto positivo en los resultados de la papelera, que se reconocería entre el cuarto trimestre de 2026 y el primero de 2027, aunque su impacto exacto todavía está por cuantificarse.

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