El rumor ya está en el mercado, y cada vez se hace más fuerte: Andina y Embonor están en el ojo de gigantes de la industria como son las mexicanas de Arca y Femsa.
A mitad de agosto se conoció el interés de Femsa por Embotelladora Andina, y por otro lado, se especula con el interés que tendría Arca por Embonor, para así aprovechar eventuales sinergias operacionales.
"Dentro de las embotelladoras de Latinoamérica creo que son los target principales. Hay pocos activos tan atractivos como Andina y Embonor", dijo el analista de Credicorp Capital, Tomás Sanhueza.
Todo lo anterior lo está leyendo la bolsa. Esto porque desde que se conoció el interés de Femsa por Andina, se gatilló un rally alcista del papel, que ha subido 43% desde mediados de agosto, lo que tiene a la acción en su mayor precio desde noviembre de 2013. Además, en este tiempo el patrimonio bursátil de la empresa ha aumentado US$ 532 millones.
En el caso de Embonor, si bien los rumores para ellos son más recientes, el mercado comenzó a anticipar que sería la próxima en estar en la mira. Desde el 14 de agosto el precio de su papel sube 21,62%, alcanzando su mayor valor desde octubre de 2013. Este avance ha hecho que la empresa suba en bolsa US$ 87,7 millones.
Y el rally no se detiene. Ayer, ambos títulos -en sus series A y B- fueron los que más subieron en la jornada.
El interés por las embotelladoras
Pero, ¿qué hace tan atractivo a estas empresas para despertar tanto el interés de grandes de la industria?
Las dos mexicanas estarían en un proceso de compra de activos en la región, dinámica que incluso es apoyada por la propia The Coca Cola Company, que sugiere las fusiones entre las embotelladoras como una forma de mejorar la eficiencia. ¿La última jugada? Arca compró en US$ 760 millones el 47% de Lindley en Perú, firma que distribuye Coca Cola en ese país.
"El objetivo de Coca-Cola es buscar capacidad financiera y tener una red consolidada para ejecutar de mejor manera la estrategia de marketing o la incorporación de nuevos productos, entre otras cosas", explica el analista mexicano de Vector, Marco Montañez.
Buscando empresa por su región
Pese a la lucha de las mexicanas por ganarle un espacio a la otra en la región, las chilenas ya estarían distribuidas. Y evidentemente, no al azar.
El hecho de que Embonor tenga presencia en Bolivia y el norte de Chile hace que sea más atractiva para Arca, considerando su reciente compra en Perú, además de estar en Ecuador y en el norte de Argentina. Y para Femsa el objetivo sería Andina, aprovechando que cuenta con operaciones en Argentina y Brasil, mercados fuertes y en donde ellos también participan.
"Para las compañías consolidadoras, las regiones que tienen Andina y Embonor calzan muy bien con las que tienen, sobre todo Femsa con Andina en Argentina y Brasil, por eso mismo son las compañías más atractivas para poder consolidar", sostiene Sanhueza.
En México no ven una fusión pronto
Desde México reconocen que los rumores son fuertes, pero piensan que, de concretarse las fusiones, no serína este año.
Así lo cree Carlos Hermosillo, analista del grupo mexicano Actinver, quien señala que Femsa "está ocupada en Filipinas puesto que el crecimiento no ha sido el esperado, con una ejecución y distribución complicada". Además, dice que, al igual que Arca, "la empresa está atenta a la oportunidad que se le genera con la refranquiciación de los territorios en Estados Unidos, lo que tiene un plazo máximo hasta 2016".
De la misma opinión, es Verónica Uribe, de Monex, quien enfatiza que el argumento más fuerte para no tener en cuenta una asociación tan próxima entre las embotelladoras sería la oportunidad que estarían estudiando en Estados Unidos, algo que ya fue anunciado públicamente por Femsa. Además, considera que Arca hoy está concentrada en la adquisición de Lindley en Perú.
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