El Banco Central Europeo dijo ayer que las condiciones de crédito mejoraron sustancialmente en el tercer trimestre, impulsadas por el programa de compra de activos y una mayor competencia entre los bancos.
Una encuesta trimestral del BCE a 141 bancos mostró que las instituciones financieras relajaron los estándares de sus créditos para las empresas por sexto trimestre consecutivo, en una señal de la creciente confianza sobre las perspectivas económicas de la zona euro.
De acuerdo con el informe, el programa de compra de activos del BCE por 1,1 billón (millón de millones) de euros es el responsable de que se estén destrabando los mercados de crédito.
La falta de préstamos ha sido uno de los mayores problemas de la zona euro. Por eso, esta señal es clave de cara a la reunión de política monetaria que sostendrá el consejo gobernador del BCE mañana en Malta.
De acuerdo con la encuesta, las empresas y los hogares a lo largo de la región demandaron más préstamos en el tercer trimestre que en los tres meses previos. El alivio cuantitativo (QE, su sigla en inglés) “tuvo un impacto neto en la flexibilización de los estándares de crédito y particularmente en los términos y condiciones de los créditos”, dijo el BCE. “El impacto fue mayor en los préstamos para las compañías”.
El banco también consignó que “tal como los estándares de crédito, el principal factor que contribuye a la flexibilización en los términos y condiciones fue la competencia”.
Entre los países más grandes de la zona euro, los estándares de préstamo se relajaron en Italia, se mantuvieron sin cambios en Alemania, España y Holanda, y se endurecieron en Francia.
Sin embargo, la encuesta también mostró que los bancos habían endurecido los requerimientos de los préstamos a los hogares. Los bancos citaron la regulación nacional como la principal causa.
Las autoridades del BCE están mirando atentamente el crédito de los bancos en busca de señales de que su estímulo monetario está siendo traspasado a la economía real.
La recuperación de la zona euro está siendo amenazada además por la fortaleza del euro y la desaceleración de los mercados emergentes, que ha causado volatilidad en los mercados financieros. En este escenario, el presidente de la institución, Mario Draghi, ha dicho que está listo para expandir las compras de activos si es necesario.
Caen expectativas
La flexibilización de los créditos que reflejó la encuesta hizo caer las expectativas de los analistas de que las autoridades monetarias darían señales mañana de que ampliarían el programa de compra de activos más allá de septiembre de 2016, cuando está planificado su término.
“Todo lo que siga enviando la señal de que el impacto del alivio cuantitativo continúa llegando va a apoyar a los halcones del BCE y su visión de esperar y ver”, aseguró Gilles Moec, economista para Europa de Bank of America Merrill Lynch, a Reuters.
“Estoy preocupado de que estemos mirando todo a través del espejo retrovisor... no estoy diciendo que el alivio no esté funcionando, pero el tema es que desde que el BCE decidió aplicar el estímulo las cosas han cambiado en el mundo, y no para mejor”, agregó.
Los datos llegaron además después de que Christian Noyer, miembro del consejo gobernador y la voz más experimentada del banco, afirmara el lunes que el programa de compra de activos está “bien calibrado” y no necesita ser ajustado.
Tras la divulgación de la encuesta los rendimientos de los bonos italianos a diez años registraron su mayor salto desde agosto, y los bonos de madurez similar de Alemania, Portugal y España también mostraron avances.
Esta encuesta “es responsable por el alza en los rendimientos”, dijo Felix Herrmann, analista de mercado de DZ Bank, a Bloomberg. “Los inversionistas probablemente han tomado esto como un pista hacia” un comunicado menos favorable al estímulo el jueves, acotó.
Gobernador del Banco de Inglaterra se une a debate sobre salida de la UE
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, intentó restar importancia a su discurso inminente sobre la salida de Reino Unido de la Unión Europea después de recibir críticas por intervenir más allá de su ámbito.
Carney dijo ayer que su discurso y un informe del BoE sobre el Reino Unido y la Unión Europea sería "un tanto soporífero" y se enfocaría en la estabilidad monetaria y financiera y la competencia del sector financiero, temas que están dentro de las áreas de responsabilidad del banco central, publicó Financial Times.
El discurso que el banquero central realizará en Oxford hoy fue ansiosamente anticipado por el primer ministro David Cameron, quien ha alentado a Carney a unirse al debate porque cree que el gobernador fue influyente durante el referendum del año pasado sobre la independencia de Escocia.
En una aparición ante un comité del Tesoro, a Carney se le consultó por qué decidió intervenir en momentos tan sensibles.
Su respuesta fue que se escogió este momento porque el trabajo interno de las autoridades del BoE ya había terminado.
"Dado el discurso de la Reina y la intencion de realizar un referendum, hicimos un compromiso de publicar el análisis cuando estuviera completo", argumentó.
"Hemos realizado el análisis, está completo. El análisis es sobre el impacto de la membresía en la Unión Europea en la capacidad del Banco de Inglaterra de cumplir sus responsabilidades estatutarias... es un tanto soporífero".
El BoE ha dicho que el discurso del gobernador y el informe están dentro de la facultad del banco de entregar estabilidad monetaria y financiera. Pero la intervención ha sido alentada por Downing Street, y está diseñada para preparar la escena para el debate sobre el referendum en los próximos meses.
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