La caída de los fondos de pensiones más conservadores entre enero y septiembre no solo golpeó los ahorros de los afiliados, sino también los balances de las AFP, que vieron reducidas sus utilidades en los primeros nueve meses del año, a nivel industria.
Las siete administradoras obtuvieron ganancias en conjunto por de $ 449.880 millones durante los primeros nueve meses del año, cifra que representó una disminución de 18,2% frente a los $ 549.925 millones anotados en igual lapso de 2025.
El retroceso estuvo marcado por el encaje, activo que las AFP deben mantener por ley en cuotas de los mismos fondos que gestionan. Su rentabilidad bruta se contrajo 71,1%, desde $ 256.345 millones hasta $ 74.046 millones.
En contraste, al excluir este componente y otras inversiones relacionadas, las ganancias aumentaron 5,4%, desde $ 343.732 millones hasta $ 362.375 millones.
Resultados por AFP
Capital presentó la mayor caída porcentual de la industria. Sus utilidades bajaron 27,9%, hasta $ 73.290 millones. El rendimiento del encaje retrocedió 73,6%, mientras que el balance libre de este componente y de inversiones relacionadas descendió 4,3%.
Habitat, por su parte, ganó $ 104.565 millones, 22,1% menos que un año antes. El retorno de sus recursos invertidos en los fondos de pensiones se redujo 75,7%, desde $ 69.706 millones hasta $ 16.947 millones. Sin considerar ese efecto y las inversiones relacionadas, la cifra avanzó 10,3%, hasta $ 88.423 millones.
La AFP ligada a la Cámara Chilena de la Construcción y Prudential explicó mediante un comunicado que el encaje se distribuye entre los mismos fondos y en igual proporción que los ahorros de sus afiliados. “De esta forma, la compañía obtiene sobre este activo la misma rentabilidad que sus afiliados, tanto en períodos positivos como negativos”, señaló.
Por su lado, Cuprum obtuvo utilidades por $ 65.251 millones, una baja de 21,6%, mientras que el rendimiento del encaje se contrajo 62,8%. En cambio, el balance sin este componente y las inversiones relacionadas creció 5,6%, hasta $ 49.139 millones.
En su casi, PlanVital ganó $ 46.242 millones, 13,7% menos que en igual período de 2025. El retorno del encaje disminuyó 62,2%, desde $ 16.316 millones hasta $ 6.170 millones. Al aislar ese efecto, la cifra llegó a los $ 40.596 millones.
En tanto, Modelo reportó ganancias por $ 45.819 millones, una baja de 12,2%. El desempeño del encaje empeoró 61,4%, pero el balance sin ese componente avanzó 7,9%, hasta $ 39.986 millones.
ProVida anotó utilidades por $ 99.271 millones, 11,4% menos que un año antes. El rendimiento de su encaje descendió 79,6%, desde $ 50.937 millones hasta $ 10.406 millones. Al excluirlo junto con las inversiones relacionadas, la cifra aumentó 5,9%, hasta $ 70.541 millones.
En su análisis razonado, ProVida atribuyó la variación principalmente a “la menor utilidad en rentabilidad del encaje” y a los “inferiores ingresos ordinarios”. Estos efectos fueron compensados, entre otros factores, por $ 13.365 millones netos de impuestos asociados a la venta de AFP Génesis en Ecuador.
UNO fue la única administradora que mejoró su utilidad total. Ganó $ 15.442 millones, un alza de 18,9%, pese a que el retorno del encaje cayó 37,5%. Al dejar fuera este componente, el resultado avanzó 36,7%, hasta $ 13.496 millones. Hay que recordar que la administradora es la que mantiene la licitación de nuevos afiliados, ofertando una comisión de 0,46%.
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