Susan Macmanus, polítologa y expresidenta de la Comisión Electoral de Florida: “Si el margen de control demócrata es muy estrecho en el Congreso (...) será muy difícil revertir el veto presidencial”
La experta advierte que la impopularidad de Trump perjudica a los candidatos que cuentan con su respaldo, aunque parte de su base electoral mantiene la confianza en el mandatario.
La caída en la popularidad presidencial y las perspectivas de una victoria demócrata en las elecciones de medio término de este martes abren interrogantes sobre el futuro de la administración de Donald Trump. Sin embargo, incluso si la oposición logra conquistar ambas cámaras del Congreso, su capacidad para frenar la agenda presidencial dependerá de la magnitud de esa mayoría, advierte Susan MacManus, politóloga y profesora emérita distinguida en Ciencias Políticas de la Universidad del Sur de Florida.
La académica, que presidió la Comisión Electoral de Florida entre 1999 y 2003 y cuenta con una extensa trayectoria en el análisis de elecciones estadounidenses, conversó con DF sobre el descontento económico que está debilitando el respaldo del mandatario, las posibilidades de una “ola azul” y los límites que enfrentaría un Congreso controlado por los demócratas.
- La aprobación de Trump ha caído al 32%, según Reuters/Ipsos. ¿Qué explica esta disminución de su popularidad que antecede a los comicios de este martes?
Todas las encuestas muestran que los potenciales votantes están muy preocupados por sus propias condiciones de vida y por su capacidad para ganarse la vida y cuidar de sus familias. El Presidente no está explicando muy bien, al menos a un nivel que resulte aceptable para mucha gente, qué va a hacer al respecto. Simplemente está diciendo que las cosas van a mejorar, que la propia economía, en términos de manufactura, comercio y otros ámbitos, en realidad está mejorando.
“El Presidente básicamente le está rogando a los votantes que confíen en su palabra de que las cosas van a mejorar”.
- ¿Cómo afecta a su base electoral?
- Hay algunos republicanos que aceptan que lo que está diciendo (Trump) tiene cierto respaldo documental. Algunos economistas ya han señalado que el sector manufacturero está creciendo y que otras partes de la economía también están mejorando. En el último trimestre, la tasa de inflación bajó un poco.
El Presidente básicamente le está rogando a los votantes que confíen en su palabra de que las cosas van a mejorar. Hay muchos votantes que todavía confían en él, tienden a ser personas de clase trabajadora o habitantes de zonas rurales y suburbanas.
Sin embargo, hay otros lugares donde basta con asociar a un candidato con Trump y pedirles a las personas que no voten por el candidato que él ha respaldado.
-¿La ventaja demócrata en las encuestas refleja una recuperación del apoyo al partido o simplemente un rechazo a Trump?
- No sé si podemos determinarlo con tanta claridad, pero sí sé que los temas que han utilizado los demócratas incluyen no solamente la economía y su débil desempeño. También han intentado centrarse en otras cuestiones, entre ellas las políticas de equidad y todo el tema de la corrupción.
- ¿Bastará para logren imponerse no sólo en la Cámara, sino que también en el Senado?
- La mayoría coincide en que van a tomar el control de la Cámara de Representantes. Hay mucho más desacuerdo respecto de si lograrán controlar el Senado.
Pero también hay que poner esto en perspectiva: no es algo inusual. Solo tres veces desde 1962 el partido del Presidente ha logrado mantener sus escaños en unas elecciones de mitad de mandato e incluso ganar un par más.
Es mucho más común ver al Presidente perder muchos escaños, habitualmente desde 24 hasta cifras cercanas a los 50, que es lo que hemos visto en el pasado.
- ¿Qué implicaría una “ola azul” para el resto del gobierno de Trump?
- Una alternativa es que a Trump no le importará. De hecho, él ha presumido que lo único que necesita es tener poder de veto. Si el margen de control demócrata es muy estrecho en el Congreso, tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, será muy difícil revertir su veto presidencial.
- Si el avance demócrata es más contundente, ¿espera que Trump y sus aliados impugnen los resultados ante la justicia?
- Puede formar parte del plan de Trump pero hasta ahora -en estos casos electorales- hemos visto que los tribunales no están fallando a su favor. Es muy dudoso que la Corte Suprema lo haga también.
Entonces, no anticipo que haya muchos casos de ese tipo. Y donde los haya, no creo que encuentren tanto respaldo de los tribunales como la gente de Trump pudo haber pensado.
Interactivo: Chile ante las elecciones en EEUU, los efectos económicos de Trump y lo que viene
Aranceles, cobre, dólar, tasas y combustibles. Quince hitos para entender cómo las decisiones de Washington llegan a la economía chilena.
Del regreso a la Casa Blanca a la víspera electoral. Cada hito conecta lo ocurrido en EEUU con sus canales de transmisión hacia Chile.
15 de 15 hitos · 2025–2026
2025La irrupción arancelaria
20–24 ENE de 2025
01 / 15Dólar y tasas
Trump vuelve y las expectativas mueven al dólar
−$19,97variación del dólar en Chile durante esa semana
Las declaraciones del nuevo presidente sobre aranceles, China y menores tasas modifican las expectativas. En la primera semana de su segundo mandato, el dólar cae casi $20 en Chile y termina el 24 de enero en $982,5.
Cómo llega a Chile
El peso reacciona a las señales comerciales y monetarias de Washington incluso antes de que las medidas se concreten.
La variación corresponde a la semana de la asunción. En esa sesión también influyeron cifras económicas de EEUU; no es una trayectoria permanente del dólar.
La amenaza arancelaria adelanta las compras de cobre
73%de las importaciones de cátodos de EEUU en 2024 provenían de Chile
Imagen de la nota original · DF
Los compradores estadounidenses acumulan cobre para anticiparse a eventuales aranceles. Se redirigen inventarios y se amplía la diferencia de precios entre mercados. Codelco proyectaba mayores ventas.
Cómo llega a Chile
Se abre una oportunidad comercial para los productores chilenos, vinculada al adelanto de compras y a inventarios que pueden volver a cambiar de destino.
El 73% corresponde a cátodos y al año 2024; no mide todas las importaciones de cobre ni una participación permanente. El 20 de marzo es la fecha de la cobertura de DF.
La pausa anunciada posteriormente para otras tarifas no eliminó el 10% aplicado a Chile, según informó Hacienda el 10 de abril. La tasa corresponde a ese momento y a los productos alcanzados.
La respuesta comercial de Beijing intensifica los temores de desaceleración mundial. El dólar salta en Chile y los futuros del cobre en Comex retroceden cerca de 9% durante la sesión.
Cómo llega a Chile
La exposición chilena también pasa por China: el deterioro de sus perspectivas amenaza la demanda por cobre y presiona al peso.
Ambas potencias acuerdan reducir temporalmente sus aranceles. La desescalada disminuye el riesgo comercial, pero fortalece al dólar internacional: en Chile, la divisa sube alrededor de $10 y termina cerca de $950.
Cómo llega a Chile
Una mejor noticia para el comercio mundial puede coincidir con un dólar más caro en Chile, porque actúan varios canales al mismo tiempo.
El acuerdo era temporal. No constituye una eliminación definitiva de la guerra comercial ni describe la tasa arancelaria vigente al cierre de esta cronología.
La reforma fiscal abre el frente de deuda e inversiones
Sección 899se retira la propuesta de impuestos de represalia
Imagen de la nota original · DF
El Congreso aprueba la gran reforma fiscal de Trump, con beneficios tributarios y recortes de gasto social. Analistas advierten sobre las cuentas fiscales. El texto deja fuera la propuesta de impuestos de represalia a inversionistas extranjeros.
Cómo llega a Chile
El retiro de esa norma reduce la incertidumbre para inversionistas chilenos que utilizan el convenio de doble tributación con EEUU.
La nota del 4 de julio informa la aprobación legislativa y una firma prevista para esa tarde. Los riesgos sobre deuda y mercados son análisis de las fuentes, no resultados atribuibles automáticamente a la ley.
Hasta 17%de alza intradiaria de los futuros del cobre en Comex
Trump anuncia que planea imponer un arancel de 50% a las importaciones de cobre. La expectativa de una barrera de entrada a EEUU dispara la cotización en ese mercado.
Cómo llega a Chile
Aumenta la incertidumbre sobre las condiciones comerciales del principal producto de exportación chileno.
El 17% es un máximo intradiario de Comex. No equivale a un alza similar del precio internacional ni de los ingresos de todas las mineras. El alcance final del arancel aún estaba por definirse.
Washington deja planteada una revisión para evaluar posibles tarifas al refinado desde 2027. La recomendación futura no significa que exista un arancel de 15% que se active automáticamente en enero.
Cambia la vía legalel fallo afecta al esquema sustentado en facultades de emergencia
Imagen de la nota original · DF
El tribunal rechaza los gravámenes impuestos mediante facultades de emergencia. Trump anuncia una nueva sobretasa temporal utilizando otra herramienta legal.
Cómo llega a Chile
Frutas, salmones y otros exportadores chilenos siguen enfrentando incertidumbre sobre acceso, contratos y márgenes.
El fallo afecta el esquema general de 10% que alcanzaba a Chile. No elimina los aranceles sectoriales sustentados en otras normas ni restablece automáticamente el arancel cero para toda la canasta.
10 / 15Energía e inflaciónDólar y tasasProyección histórica
La guerra con Irán transmite un shock energético a Chile
1,5%–2,5%proyección de crecimiento para 2026 en el IPoM de marzo
Imagen de la nota original · DF
Los ataques iniciados a fines de febrero y la escalada posterior elevan el petróleo y la incertidumbre. En marzo, el Banco Central reduce su rango de crecimiento desde 2%–3% y anticipa inflación cercana a 4% desde el segundo trimestre.
Cómo llega a Chile
Suben los riesgos para los combustibles, el transporte, el costo de vida y la actividad económica.
Son proyecciones de marzo, no resultados efectivos ni las últimas estimaciones disponibles al corte. La revisión ocurre en un contexto de mayores costos energéticos y factores internos; no se atribuye por completo a Trump.
La nueva estructura arancelaria incorpora el 12,5%
12,5%para los productos no exentos alcanzados por la medida
Imagen de la nota original · DF
Washington reemplaza el gravamen temporal de 10% por nuevas tarifas sustentadas en investigaciones comerciales. La cobertura posterior de DF describe a Chile dentro del tramo de 12,5%, con exclusiones.
Cómo llega a Chile
Las negociaciones buscan enfrentar una barrera comercial más persistente y ampliar la lista de productos exentos.
La cobertura de agosto y octubre se utiliza para corroborar la medida descrita en julio. El 12,5% es una tasa para productos alcanzados; no es el promedio efectivo de todas las exportaciones chilenas.
Cerca del 60%del valor exportado a EEUU queda fuera del nuevo gravamen
Imagen de la nota original · DF
Autoridades de Chile y EEUU se reúnen en Santiago. La negociación busca mejores condiciones para el resto de la canasta, con frutas y salmones entre los sectores interesados.
Cómo llega a Chile
El efecto varía por producto. El cobre explica gran parte del valor exento, mientras otros sectores buscan recuperar mejores condiciones de acceso.
El porcentaje corresponde al valor exportado a EEUU, según la cobertura de esa fecha. No mide número de productos ni la participación de EEUU en todas las exportaciones de Chile.
3,75%–4%rango de la Fed, mantenido el 28 de octubre
Imagen de la nota original · DF
La Reserva Federal aumenta su tasa en 25 puntos base frente a la persistencia inflacionaria y las presiones energéticas. Ese rango se mantiene en su reunión del 28 de octubre.
Cómo llega a Chile
Los canales hacia Chile son el dólar, los flujos de capital y el financiamiento. La respuesta del Banco Central local depende de su propio escenario de inflación y actividad.
La política monetaria estadounidense no determina una respuesta automática o idéntica en Chile. Esta tarjeta integra la decisión de septiembre y su actualización de octubre.
El costo de los combustibles llega al Fisco chileno
US$1.070millones de costo fiscal neto estimado por el Mepco en 2026
Imagen de la nota original · DF
DF publica una estimación del OCEC UDP sobre el costo acumulado del Mepco, al corte del informe. El mecanismo contiene parte del encarecimiento mediante ajustes al impuesto específico y menor recaudación.
Cómo llega a Chile
La energía más cara afecta el presupuesto de los hogares, los costos de las empresas y los ingresos del Estado.
Es una estimación del saldo fiscal neto anual, no un desembolso directo equivalente ni el costo bruto de marzo-octubre. La cifra corresponde al corte del informe publicado el 28 de octubre.
15 / 15Mercados y eleccionesEnergía e inflaciónInversión
Chile llega a las midterms pendiente del petróleo y los mercados
−6,5%variación del IPSA en octubre de 2026
Imagen de la nota original · DF
La cobertura de esta mañana muestra un repunte intradiario del IPSA ante señales de una posible salida diplomática con Irán. La bolsa venía de un octubre marcado también por dudas sobre las inversiones en inteligencia artificial.
Cómo llega a Chile
La elección concentra expectativas sobre el margen de acción de Trump. Petróleo, tasas, monedas y mercados seguirán influyendo en las empresas chilenas después de la votación.
La información del 2 de noviembre corresponde a la cobertura de las 10:37, no al cierre. La caída de octubre no se atribuye exclusivamente a Trump. Las elecciones del 3 de noviembre aún no tienen resultados en esta versión.
No hay hitos para esta combinación. Prueba con otro tema o con ambos años.
02
Lo que Chile seguirá mirando
Cinco focos para seguir después de las elecciones. Explora los sectores y las variables que pueden mover sus perspectivas.
Cobre y Codelco
15%posible tarifa al refinado
El arancel mencionado para enero de 2027 requiere una decisión estadounidense. No se activa automáticamente. La dependencia de EEUU del cobre chileno también forma parte del argumento negociador.
Qué mirarQué decisión toma Washington sobre el refinado y cómo cambia el destino de los inventarios.
La negociación busca ampliar las exclusiones y recuperar mejores condiciones de acceso a EEUU. El impacto depende de cada producto, sus contratos y la capacidad de absorber o traspasar mayores costos.
Qué mirarNuevas excepciones y condiciones de acceso para la canasta agroalimentaria.
Las decisiones de EEUU sobre baterías, tecnologías limpias y restricciones comerciales pueden cambiar expectativas. La evolución del litio depende también, de manera importante, de la demanda china.
Qué mirarIncentivos a vehículos eléctricos, demanda de baterías y barreras comerciales.
La evolución del combustible y de las monedas regionales incide sobre costos, demanda y resultados. El efecto del dólar varía según la composición de ingresos y gastos de cada compañía.
Qué mirarPrecios del combustible de aviación y evolución del conflicto con Irán.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses pueden transmitirse al costo del capital en Chile. Empresas como Parque Arauco siguen expuestas a las tasas de descuento y a sus propias condiciones de financiamiento.
Qué mirarRendimientos del Tesoro, inflación y expectativas fiscales estadounidenses.
¿Qué podría cambiar con las elecciones de medio mandato?
Este martes 3 de noviembre se vota en EEUU. Las encuestas dan ventaja a los demócratas en la Cámara de Representantes y dejan más dudas sobre el Senado. Dos análisis publicados hoy en DF ayudan a leer lo que podría venir.
Elige un escenario: cada caja es un botón que cambia el contenido que aparece abajo.
Escenario: Mayoría demócrata
Más contrapesos, con efectos que dependen de las decisiones posteriores
Una mayoría opositora puede cambiar el entorno de negociación y aumentar los contrapesos a la agenda presidencial. Las consecuencias para inflación, dólar y energía dependen de la respuesta de Trump y de la evolución del conflicto con Irán.
Qué dicen los análisis de hoy
Susan MacManus advierte que, si el margen demócrata es muy estrecho en ambas cámaras, será muy difícil revertir el veto presidencial. Trump ha dicho que le basta con ese poder.
Más negociación y atribuciones ejecutivas todavía relevantes
Aprobar leyes puede resultar más difícil, mientras Trump conserva herramientas ejecutivas en política comercial y exterior. La incertidumbre arancelaria puede persistir.
Qué dicen los análisis de hoy
Es la combinación que sugieren ambos análisis: MacManus observa consenso en que los demócratas tomarán la Cámara, y Bannon cree que los republicanos pueden conservar el Senado.
Mayor respaldo para la agenda fiscal y regulatoria
El oficialismo conservaría apoyo legislativo para su agenda. Los analistas consideran riesgos asociados a gasto, inflación, energía y tasas, junto con expectativas de desregulación en algunos sectores.
Qué dicen los análisis de hoy
Steve Bannon admite que mantener la Cámara sería un «milagro», aunque «todavía es posible». A su juicio, todo depende ahora de la participación electoral.
Un cambio de mayoría en el Congreso no elimina automáticamente los aranceles ni garantiza menores tasas o un dólar más bajo.
Dos miradas antes del voto
Susan MacManus
Politóloga, profesora emérita de la Universidad del Sur de Florida y expresidenta de la Comisión Electoral de Florida (1999–2003)
«Si el margen de control demócrata es muy estrecho en el Congreso, tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado, será muy difícil revertir su veto presidencial.»
La aprobación de Trump cayó al 32%, según Reuters/Ipsos. Pesa la preocupación de los votantes por sus condiciones de vida y sus ingresos.
La mayoría coincide en que los demócratas tomarán la Cámara; sobre el Senado hay más desacuerdo. Desde 1962, solo tres veces el partido del presidente mantuvo o sumó escaños; lo habitual es que pierda entre 24 y cerca de 50.
No anticipa muchas impugnaciones judiciales de los resultados, y duda de que los tribunales las respalden.
Exestratega jefe de la Casa Blanca en el primer mandato de Trump. Entrevista de Financial Times publicada por DF
«Este período de transición legislativa va a ser brutal.»
Anticipa una «guerra civil» en el Partido Republicano tras la elección, con disputas por Israel, Irán, la inmigración y el llamado «Estado profundo». De ahí saldrán los liderazgos que se perfilarán en 2027.
Prevé «batallas monstruosas» antes de que asuma el nuevo Congreso en enero: techo de la deuda, un gran proyecto de gasto público, defensa y regulación de la inteligencia artificial.
Cree que su partido puede conservar el Senado, aunque le preocupan Georgia, Carolina del Norte, Iowa, Kansas, Ohio y Texas, donde el candidato de Trump, Ken Paxton, aparece empatado con el demócrata James Talarico.
Las disputas por el techo de la deuda y el gasto público coincidirán con noviembre y enero, las fechas clave de la negociación arancelaria entre Chile y EEUU. Son discusiones que el mercado seguirá por su efecto en tasas y dólar.
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