Los analistas dan por hecho que la depreciación del peso frente al dólar se mantendrá en los próximos meses y que anotará la mayor profundización en la primera parte de 2014.
Los expertos advirtieron de este fenómeno meses atrás fruto de la peocupación despertada por la salud de algunas economías emergentes y el desarme de las posiciones de carry trade. Sin embargo,
no lograron cuantificar la magnitud. ¿Qué catalizadores influyeron y seguirán marcando
los movimientos de la divisa local?
1El diferencial de tasas con el exterior. Las bajas en la Tasa de Política Monetaria realizadas por el Banco Central también influyó en la depreciación del peso con respecto al dólar. Todavía queda un colchón importante, es decir, la tasa norteamerica puede subir mientras que en Chile las tasas están cayendo. Aunque puede que no provoquen demasiada presión, este es un tema de largo y corto plazo. Además, el mercado espera que en la reunión del Banco Central de este martes la TPM descienda a 4,25% y que ésta baje otros 25 puntos base en los cinco próximos meses.
2 El precio del cobre. Se espera un alza, dicen los expertos. El precio del commodity se situará cerca de US$ 3,4 la libra frente al US$ 3,25 la libra en el que se encuentra en la actualidad. “Por ese lado, la depreciación debería ser menor”, anticipa Matías Madrid. Para el precio del metal rojo, dice el experto, es muy importante además la paridad del dólar con respecto al euro.
3 El ritmo de la actividad económica en Chile, los retiros de estímulos en Estados Unidos por parte de la Reserva Federal estadounidense y los flujos desde mercados emergentes también serán determinantes. Las estimaciones apuntan a un menor crecimiento de la economía chilena para 2014, con una proyección inferior al 4%, según la última Encuesta de Expectativas del Banco Central. De cumplirse este pronóstico, el ente rector podría reducir la TPM para impulsar el consumo, lo cual tendría efectos sobre la evolución del dólar.
4 El funcionamiento del shadow banking chino y dudas respecto al crecimiento de es país. En las últimas semanas estos dos factores elevaron aún más el precio del dólar, aunque pese a ello, Andrés Osorio, economista de IM Trust, recalca que el tipo de cambio se encuentra depreciado de acuerdo a sus fundamentales.
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