ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Bolsa & Monedas

¿Qué es el “suitability” de la CMF y por qué las corredoras deben estar atentas?

“La normativa vigente, en términos generales, busca evitar que se ofrezcan a los clientes productos que no sean acordes a sus necesidades, expectativas y disposición al riesgo”, dijo la CMF.

Por: José Tomás Rodríguez

Publicado: Viernes 28 de agosto de 2026 a las 04:00 hrs.

Bolsa chilena

CMF

Corredoras de bolsa

La presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero, Catherine Tornel.

Noticias destacadas

En cuestión de semanas, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) sancionó a tres corredoras de bolsa por infracciones ligadas a un concepto denominado suitability, que, en términos simples, busca procurar que los productos ofrecidos sean adecuados al perfil de cada inversionista.

Primero fue MBI Corredores de Bolsa. El 12 de agosto, el regulador aplicó una multa de UF 250 ($ 10 millones) por haber ofrecido, entre junio y agosto de 2024, instrumentos dirigidos a inversionistas calificados a 121 clientes que no cumplían los requisitos para serlo.

El 25 de agosto llegaron las sanciones a LarrainVial Corredora de Bolsa, con UF 200 ($ 8 millones) por ofrecer este tipo de instrumentos a 49 clientes que no habían acreditado la calidad de inversionista calificado, y a Valores Security, con UF 150 ($ 6 millones) por 13 operaciones de este tipo.

En los tres casos el cuestionamiento fue el mismo: los clientes de dichas corredoras accedieron a cuotas de fondos para inversionistas calificados sin acreditar esa condición.

La CMF explicó a DF que las sanciones se originaron luego de una fiscalización de la dirección de supervisión prudencial del regulador, que, en su plan anual de fiscalización evalúa -entre diversas materias- el cumplimiento de la normativa de intermediarios de valores, incluida la de suitability.

“Las exigencias mínimas en esta materia están establecidas en la ley y la normativa vigente, las que buscan evitar que se ofrezcan a los clientes productos que no sean acordes a sus necesidades, expectativas y disposición al riesgo”, detalló la CMF.

La oferta

La CMF planteó que un proceso efectivo para la recomendación de productos de inversión debe considerar y combinar elementos más complejos. “Los intermediarios, entre otros aspectos, deben requerir a sus clientes información sobre sus conocimientos y experiencia como inversionista, su situación financiera y objetivos de inversión”, explicó.

La entidad consideró que poner instrumentos dirigidos a inversionistas calificados a disposición de un cliente universal por los canales administrados por la corredora, constituye una oferta.

Este criterio, según abogados de la plaza, no ha sido comprendido por todos los intermediarios. ¿El motivo? La norma de carácter general Nº216 -que define quiénes pueden ser considerados inversionistas calificados- data de 2008, cuando las plataformas digitales tenían otro desarrollo y alcance.

La discusión legal es sobre el concepto de “ofrecer” un determinado producto y la responsabilidad de la corredora cuando dispone en su plataforma desde activos simples a sofisticados sin discriminar si quien toma dicha inversión es o no un actor calificado.

Las defensas

En la resolución, MBI Corredores de Bolsa sostuvo que la regulación obliga a ofrecer productos acordes al perfil de riesgo del cliente y define quién puede ser considerado inversionista calificado, pero que no establecía una prohibición expresa de poner determinados instrumentos a disposición de clientes no calificados. Incluso, argumentó que a partir de las fiscalizaciones de 2024, el mercado comenzó a entender que esos productos debían quedar restringidos exclusivamente a este tipo de inversionistas.

El socio fundador de MBI, Germán Guerrero, apuntó a la dificultad práctica de acreditar esa calidad cuando parte del patrimonio del cliente está fuera de la corredora. “En la mayoría de los casos los inversionistas, a pesar de cumplir de sobra con ser calificados, no se identificaron así y si sus activos están en otros lados es imposible conseguir la información”, sostuvo a DF.

En sus descargos a la CMF, LarrainVial explicó que parte de sus incumplimientos estuvo asociado al fallo de sus controles tecnológicos, donde algunos instrumentos no estaban correctamente identificados como exclusivos para inversionistas calificados, lo que impidió que se activaran los bloqueos del sistema de órdenes.

Security, por su parte, alegó que ninguna operación fue activamente ofrecida o recomendada por la corredora y enfatizó el rol de asesores externos que instruían esas órdenes. Tras ser consultadas, tanto LarrainVial como Valores Security declinaron comentar al respecto.

El deber de proteger

El exdirector general jurídico de la CMF José Antonio Gaspar explicó que, si bien el regulador no estableció un beneficio económico para las corredoras sancionadas, las exigencias “contribuyen al correcto funcionamiento del mercado financiero, especialmente a la confianza que necesita para la participación de los inversionistas”.

Respecto del riesgo, agregó, tampoco formó parte de la multa ya que el artículo 28 de la Ley Fintech obliga a los intermediarios a adoptar controles para evitar que se ofrezcan productos que no sean acordes con lo informado por el cliente.

En caso de incumplir estas normas y “ocasionando daño a otro, está obligado a la indemnización de los perjuicios causados, como dispone el artículo 55 de la Ley de Mercado de Valores”, concluyó Gaspar.

ARTICULOS RELACIONADOS

Dólar abre estable a poco de que Warsh hable públicamente en el simposio económico de Jackson Hole

IPSA resurge gracias al sector commodities y Wall Street cierra al alza luego de que Nvidia proyectara un crecimiento de 70% en sus ventas anuales

Dólar cierra al alza sobre $ 925 con mercados atentos a las declaraciones de Warsh en la cumbre de Jackson Hole

Regístrate al newsletter semanal aquí- Negocios | Economía | Entrevistas | Análisis

Newsletters

Regístrate al newsletter semanal aquí- Negocios | Economía | Entrevistas | Análisis

Regístrate al newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF Video

Ruta Tributaria | ¿Vuelve el DFL-2? Los ajustes que amplían su alcance y las sorpresas que trae en la ley de reconstrucción

DF STREAM

DF al Cierre | Juan Bravo y próxima tasa de desempleo: "Un buen resultado sería que bajara del 9%, pero es prácticamente imposible"

Inspírate con lo mejor del diseño, la arquitectura y el estilo de vida.

Laboral & Personas Innovación y Startups Fondos de Inversión Construcción Entre Códigos Salud

La tasa de desocupación en mujeres alcanzó a un 10,3% y en hombres aumentó a un 8,9%. (Foto: Aton Chile)

Laboral & Personas

La tasa de desocupación nacional sube a 9,5% en el trimestre mayo-julio y alcanza un nuevo máximo en cinco años

El INE informó que en 12 meses el indicador registró un ascenso de 0,8 puntos porcentuales (pp.), producto del alza de la fuerza de trabajo (0,7%) y de la reducción presentada por las personas ocupadas (-0,2%). En las mujeres, la tasa de desocupación aumentó a un 10,3%.

Laboral & Personas

Pivotes plantea contratos laborales por hora con piso salarial más alto y resguardos para evitar abusos

Laboral & Personas

Enfermedades profesionales de salud mental aumentan con fuerza y ya explican siete de cada 10 días perdidos

Laboral & Personas

La informalidad gana espacio entre los trabajadores clasificados como dependientes

Laboral & Personas

Rosario Navarro, presidenta de Sofofa: “No sé si existe mejor momento que el que estamos viviendo hoy para invertir”

Laboral & Personas

La tasa de desocupación nacional sube a 9,5% en el trimestre mayo-julio y alcanza un nuevo máximo en cinco años

Laboral & Personas

Pivotes plantea contratos laborales por hora con piso salarial más alto y resguardos para evitar abusos

Laboral & Personas

Enfermedades profesionales de salud mental aumentan con fuerza y ya explican siete de cada 10 días perdidos

Laboral & Personas

La informalidad gana espacio entre los trabajadores clasificados como dependientes

Laboral & Personas

Rosario Navarro, presidenta de Sofofa: “No sé si existe mejor momento que el que estamos viviendo hoy para invertir”

Cristián Senerman, CEO y fundador de House & Flats.

Innovación y Startups

Fundador de House & Flats, el “Tinder de los alojamientos temporales”, relata como esquivó la quiebra y llegó a Europa

La startup migró de un marketplace tradicional a un sistema de emparejamiento con inteligencia artificial que le permitió pasar de 7 mil a 20 mil alojamientos en seis meses y operar en 10 países.

Innovación y Startups

Startup Chattigo es adquirida por compañía de IA de EEUU que tiene a Disney y Apple entre sus clientes

Eugenio Aguiló, fundador de Wots y Paula Vargas, subdirectora de DF. Foto: Verónica Ortíz

Innovación y Startups

Diario Financiero y Wots lanzan el primer asistente de inteligencia artificial para noticias en Chile

Felipe Espejo (CEO) y Tomás Leiva (CTO), fundadores de Zamper.io.

Innovación y Startups

Startup tecnológica Zamper.io vende un 20% a Terralink para acelerar su crecimiento en la región y llegar a EEUU

Equipo Rocketbot, al centro, de rojo, el CEO Juan Herrera.

Innovación y Startups

La startup chilena Rocketbot llega al sudeste asiático y prepara el salto a Estados Unidos

Innovación y Startups

Fundador de House & Flats, el “Tinder de los alojamientos temporales”, relata como esquivó la quiebra y llegó a Europa

Innovación y Startups

Startup Chattigo es adquirida por compañía de IA de EEUU que tiene a Disney y Apple entre sus clientes

Innovación y Startups

Diario Financiero y Wots lanzan el primer asistente de inteligencia artificial para noticias en Chile

Innovación y Startups

Startup tecnológica Zamper.io vende un 20% a Terralink para acelerar su crecimiento en la región y llegar a EEUU

Innovación y Startups

La startup chilena Rocketbot llega al sudeste asiático y prepara el salto a Estados Unidos

Fondos de Inversión

Caso Sartor: Moody's prevé impacto acotado en capacidad crediticia de Azul Azul, pero advierte sobre gobierno corporativo

También, mostró su inquietud sobre el control futuro de la sociedad.

Fondos de Inversión

El segundo tiempo del caso Sartor: los caminos que tomaría la trama tras el hito de la formalización

Fondos de Inversión

Caso Sartor: Corte de Apelaciones falla contra imputados y mantiene prisiones preventivas

Fondos de Inversión

Sartor: tribunal rechaza intento de anular liquidación de AGF y valida actuar de la CMF tras fallo de la Suprema

Fondos de Inversión

Caso Sartor: abogado de Sergio Yáñez pide anular prisión preventiva en Corte de Apelaciones y apunta a desproporción de medida

Fondos de Inversión

Caso Sartor: Moody's prevé impacto acotado en capacidad crediticia de Azul Azul, pero advierte sobre gobierno corporativo

Fondos de Inversión

El segundo tiempo del caso Sartor: los caminos que tomaría la trama tras el hito de la formalización

Fondos de Inversión

Caso Sartor: Corte de Apelaciones falla contra imputados y mantiene prisiones preventivas

Fondos de Inversión

Sartor: tribunal rechaza intento de anular liquidación de AGF y valida actuar de la CMF tras fallo de la Suprema

Fondos de Inversión

Caso Sartor: abogado de Sergio Yáñez pide anular prisión preventiva en Corte de Apelaciones y apunta a desproporción de medida

Disputa por deslinde en exclusivo sector de La Dehesa: Grupo Hiller se enfrenta con Enaco y propietarios de viviendas

Construcción

Chambers lanza guía 2027 de los mejores estudios y abogados de Chile: crece la especialización, pero el país exhibe la mayor brecha de género de la región

Paola Cifuentes (Anglo American Chile), Rodrigo Guzmán (GTR Abogados), Francisca Toledo (ministra del Medio Ambiente) y Paula Vargas (Diario Financiero).

Entre Códigos

Chambers lanza guía 2027 de los mejores estudios y abogados de Chile: crece la especialización, pero el país exhibe la mayor brecha de género de la región

Salud

BRANDED CONTENT

BrandCorner

La participación de la representante chilena en Miss Mundo abre una nueva vitrina para la marca nacional, que la acompaña con parte de sus looks durante su estadía en Vietnam.

Conoce más aquí

Patrocina: Paris

Las bodegas flex ganan espacio en el mercado logístico chileno, impulsadas por una demanda que busca mayor flexibilidad y cercanía con los centros de consumo.

Patrocina: Cushman & Wakefield Chile

La iniciativa amplía las alternativas para quienes buscan renovar su auto, pero también para aquellos que están evaluando dar el paso hacia la electromovilidad.

Patrocina: Santander

Una nueva estrategia comienza a tomar fuerza: las transacciones de mediana escala.

Patrocina: Cushman & Wakefield Chile

El circuito estará marcado por la energía de los propios corredores, bandas en vivo y activaciones culturales presentes en cada kilómetro

Patrocina: Santander

BrandCorner

La participación de la representante chilena en Miss Mundo abre una nueva vitrina para la marca nacional, que la acompaña con parte de sus looks durante su estadía en Vietnam.

Conoce más aquí

Patrocina: Paris

BRANDED CONTENT

Las bodegas flex ganan espacio en el mercado logístico chileno, impulsadas por una demanda que busca mayor flexibilidad y cercanía con los centros de consumo.

Revisa aquí la nota

Patrocina: Cushman & Wakefield Chile

BRANDED CONTENT

La iniciativa amplía las alternativas para quienes buscan renovar su auto, pero también para aquellos que están evaluando dar el paso hacia la electromovilidad.

Patrocina: Santander

BRANDED CONTENT

Una nueva estrategia comienza a tomar fuerza: las transacciones de mediana escala.

Patrocina: Cushman & Wakefield Chile

BRANDED CONTENT

El circuito estará marcado por la energía de los propios corredores, bandas en vivo y activaciones culturales presentes en cada kilómetro

Patrocina: Santander

Suplementos

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

DF.CL

FIN DE SEMANA

PAPEL DIGITAL

Plataformas

Corporativo

MARCAS GRUPO DF

Contactos

Alerta DF

Noticias destacadas

TE PUEDE INTERESAR

{{_txt_titular}}

La oferta

TE PUEDE INTERESAR

{{_txt_titular}}

Las defensas

TE PUEDE INTERESAR

{{_txt_titular}}

El deber de proteger

TE PUEDE INTERESAR

{{_txt_titular}}

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

Dólar abre estable a poco de que Warsh hable públicamente en el simposio económico de Jackson Hole

IPSA resurge gracias al sector commodities y Wall Street cierra al alza luego de que Nvidia proyectara un crecimiento de 70% en sus ventas anuales

Dólar cierra al alza sobre $ 925 con mercados atentos a las declaraciones de Warsh en la cumbre de Jackson Hole

Regístrate al newsletter semanal aquí- Negocios | Economía | Entrevistas | Análisis

Newsletters

Regístrate al newsletter semanal aquí- Negocios | Economía | Entrevistas | Análisis

Regístrate al newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF Video

Ruta Tributaria | ¿Vuelve el DFL-2? Los ajustes que amplían su alcance y las sorpresas que trae en la ley de reconstrucción

DF al Cierre | Juan Bravo y próxima tasa de desempleo: "Un buen resultado sería que bajara del 9%, pero es prácticamente imposible"

LO MÁS LEÍDO

Disputa por deslinde en exclusivo sector de La Dehesa: Grupo Hiller se enfrenta con Enaco y propietarios de viviendas

Mineras ponen fin a la repetición de exámenes y cursos para entrar a una faena: pactan un nuevo "pasaporte" para trabajadores