Chile y Brasil ganaron terreno entre las preferencias de los gestores de fondos que invierten en América Latina, de acuerdo con el sondeo de octubre de Bank of America (BofA). Sin embargo, el mayor optimismo por ambos mercados convive con una creciente preocupación por el precio del cobre y las elevadas tasas de interés en Estados Unidos.
Según el sondeo, el 38% de los gestores cree que Chile tendrá el mejor desempeño entre los mercados andinos durante los próximos seis meses, frente al 33% que sostenía esa opinión en septiembre.
No obstante, la preocupación por el cobre también aumentó. El 44% de los encuestados identificó al precio del metal rojo como el principal riesgo de cola (un evento de baja probabilidad, pero de alto impacto) para los mercados andinos, frente al 27% del mes anterior. Más atrás quedaron el petróleo y los eventos climáticos, ambos con un 22% de las menciones.
La cautela se reflejó en las carteras de inversión, dado que el sector que agrupa a compañías mineras, químicas y forestales, pasó a ser el más subponderado de América Latina: el 31% de los gestores declaró mantener una exposición inferior a la de sus índices de referencia, frente al 23% de septiembre.
Brasil concentra las apuestas
En tanto, Brasil fue el gran protagonista de la encuesta. Tras la primera vuelta presidencial, en la que el candidato de derecha, Flávio Bolsonaro superó al actual presidente Luiz Inácio Lula da Silva, el optimismo por la bolsa brasileña se disparó: el 94% de los participantes cree que superará al resto de los mercados latinoamericanos durante los próximos seis meses, frente al 67% de septiembre.
El resultado desafió las encuestas previas y fue recibido con entusiasmo por los inversionistas. De hecho, el Ibovespa se disparó 7,7% en la sesión posterior a los comicios y alcanzó un récord de cierre de 206.912 puntos.
El cambio de ánimo también se trasladó a las proyecciones para el principal índice brasileño. Mientras en septiembre menos de la mitad de los gestores esperaba que cerrara 2026 en 200 mil puntos o más, en octubre esa proporción saltó a 85%.
Las apuestas por un avance todavía mayor también aumentaron. Quienes proyectan que el índice superará los 220 mil puntos pasaron del 10% al 41% en apenas un mes. Además, más de la mitad de los encuestados aseguró que compraría acciones brasileñas a los niveles actuales, sin esperar el resultado de la segunda vuelta electoral.
El mayor optimismo también alcanzó a las expectativas de resultados empresariales. La proporción de gestores que anticipa revisiones al alza en las utilidades de las compañías brasileñas pasó de apenas un 3% en septiembre al 34% en octubre.
Dólar
Asimismo, las expectativas sobre el dólar se dividieron. La proporción de gestores que anticipa un debilitamiento de la divisa estadounidense durante este año cayó del 63% al 31%, mientras quienes esperan un fortalecimiento aumentaron del 13% al 34%.
A nivel regional, las mayores tasas de interés en Estados Unidos continúan siendo la principal amenaza externa para América Latina, con el 59% de las menciones.
¿Por qué? El riesgo es que los elevados rendimientos que están teniendo los bonos del Tesoro estadounidense resten atractivo a los activos latinoamericanos, presionen las monedas locales y encarezcan el financiamiento en la región, limitando el potencial de las bolsas.
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