A raíz del panorama mixto que mostraron los sectores económicos en septiembre, los analistas empiezan a considerar que la actividad del noveno mes del año podría mostrar crecimiento luego de dos caídas consecutivas en julio y agosto.
De acuerdo a lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) este viernes, el Índice de Producción Industrial registró una caída de 2,7% en 12 meses. Esto, explicado por la baja interanual de 8,7% en la minería, debido a un descenso en la extracción y procesamiento de cobre.
No obstante, el sector manufacturero registró un alza de 2%, respecto al mismo periodo de 2025 y el comercio creció 2,7% interanual.
Así, el mercado prevé que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de septiembre -a publicarse este lunes- podría variar desde un descenso interanual de 0,3% a una expansión de 0,5%. Sin embargo, con las ya conocidas cifras de julio y agosto que marcaron descensos, sigue el riesgo de que el tercer trimestre presente una nueva caída.
El economista senior de Coopeuch, Nicolás García, prevé que la actividad del noveno mes del año podría registrar un alza anual de 0,5%, explicado por el componente no minero, principalmente los servicios.
Sin embargo, precisó que con este resultado la economía habría registrado una caída de 0,7% el tercer trimestre del año y mantiene su proyección para un 2026 con un crecimiento de 0,2% en su Producto Interno Bruto (PIB) con sesgo a la baja.
“Con todo, las condiciones climáticas adversas derivadas de El Niño seguirán presente en lo que queda de 2026, por lo que no es descartable que éstas puedan continuar afectando la actividad”, señaló.
Similarmente, la economista del Observatorio del Contexto Económico de la UDP (OCEC UDP), Valentina Apablaza, también prevé una expansión de 0,5% en el próximo Imacec, pero igualmente estimó que habría números rojos para el período julio-septiembre.
“De todos modos, esta cifra no sería suficiente para evitar una caída del PIB real en el tercer trimestre del año, la que además representaría la tercera contracción interanual consecutiva de la actividad agregada”, explicó, por lo que proyectó que el año cerrará con una variación anual en torno a 0%.
Debilidad de la minería
BICE Inversiones también prevé un avance de 0,5% interanual para la actividad de septiembre, apoyado en el crecimiento moderado del comercio y actividad manufactura, mientras que la producción minera volvió a retroceder con fuerza.
Así, señala que las cifras sectoriales confirman que la debilidad de la actividad sigue concentrada en la minería y apuntaría a un escenario de bajo crecimiento en el corto plazo. Con lo que, para todo 2026, continúa con su proyección de crecimiento nulo para el 2026.
Menos optimista, el economista jefe de Scotiabank, Jorge Selaive, destacó los datos sectoriales por estar encima del consenso del mercado y prevé que el noveno mes del año tenga un desempeño nulo.
“Probable Imacec de septiembre en torno a 0% a/a con crecimiento del Imacec no minero en torno a 1,5% a/a”, señaló en su cuenta de X.
Más abajo, Santander afirmó que los indicadores sectoriales apuntan a una recuperación de la actividad no minera en septiembre, tras los débiles registros de los dos meses anteriores. Sin embargo, no serían suficientes y la persistente debilidad de la minería continuará afectando el resultado agregado, por lo que estimaron que el Imacec no minero habría crecido entre 1,5%-2,0% interanual, mientras que el Imacec total registraría una leve contracción, en torno a 0,3%.
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