Chile está recuperando atractivo de los inversionistas y el conjunto de reformas de corte económico que se han tramitado en el último tiempo o se están discutiendo en el Congreso apuntan en esa dirección. Ese es el diagnóstico del country head de Sura Investments Chile, Pablo Urzúa, quien valoró la reforma al mercado de capitales presentada por el gobierno del Presidente José Antonio Kast, conocida como MK4.
La iniciativa fue aprobada en general la semana pasada por la comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, instancia que ahora deberá discutirla en particular.
Para Urzúa, el proyecto se suma a otras medidas -como la Ley de Reconstrucción y la reforma previsional- que podrían contribuir a impulsar la actividad económica.
“MK4 viene a complementar este portafolio de reformas que llevamos en los últimos 25 años. Lo importante es que sigamos periódicamente haciendo estos ajustes de perillas que nos van a permitir ser un referente en Latinoamérica dentro del mercado de capitales y exportar servicios financieros”, señaló en conversación con DF.
A su juicio, la combinación de estas iniciativas también debería traducirse en beneficios más amplios para las personas y en una mayor expansión económica: “Todo este portafolio de reformas, sin duda, va a generar un mayor crecimiento económico hacia adelante”. En esa línea, agregó que “Chile está retomando su atractivo”.
Según Urzúa, uno de los primeros indicios de ese renovado interés se observa en el mercado bursátil. Indicó que la bolsa local alcanzó valorizaciones especialmente bajas -y, por lo tanto, atractivas- entre fines de 2020 e inicios de 2022. Desde entonces ha avanzado, aunque, a su juicio, todavía conserva espacio para sumar más inversionistas.
“La bolsa sigue estando atractiva, aunque menos que antes. Eso significa que los inversionistas están más abiertos a explorar invertir en Chile”, sostuvo.
Urzúa agregó que las mejores perspectivas para la formación de capital también deberían comenzar a materializarse, llevando tanto a inversionistas locales como extranjeros a considerar con mayor interés al país.
A ello se sumarían los incentivos incorporados en la Ley de Reconstrucción para el ingreso de capitales mantenidos en el exterior. “Seguramente no van a volver todos, pero un porcentaje sí puede volver, y eso podría recaer en el mercado de capitales local”, dijo.
Seguros con ahorro
Antes de la presentación de MK4, Sura Investments conformó un equipo para elaborar un documento con propuestas destinadas a fortalecer el mercado de capitales. El trabajo terminó coincidiendo con la discusión del proyecto y la firma comenzó a presentarlo ante los gremios, autoridades y distintos actores de la industria financiera.
La propuesta se estructuró en tres ejes: corregir asimetrías tributarias que permanecieron tras la Ley de Reconstrucción y que también observa en MK4; fortalecer la industria de fondos mutuos y de inversión; y profundizar el ahorro de largo plazo.
Dentro de la agenda más inmediata, la principal inquietud de la compañía se concentra en el tratamiento en MK4 respecto de los seguros de vida con ahorro.
Ello, porque pese a su evaluación favorable de la iniciativa, Urzúa identificó una asimetría que debería corregirse. La reforma contempla beneficios tributarios para determinadas inversiones acogidas al artículo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta (LIR), pero no reconoce el mismo tratamiento cuando se accede a esos instrumentos mediante un seguro de vida con ahorro.
“Si un inversionista se expone directamente a un fondo o al mismo fondo a través de una póliza de seguro de vida con ahorro, no va a obtener el mismo beneficio”, apuntó y agregó que “lo que buscamos es que un inversionista se pueda exponer a un vehículo de inversión como lo estime conveniente”.
La compañía ha planteado esta inquietud a la autoridad y a la industria aseguradora con el objetivo de que se incorpore una modificación al respecto.
Urzúa afirmó que el cambio es relevante por el tamaño alcanzado por este negocio: existen más de 1 millón de pólizas y en torno a US$ 9.000 millones administrados, cerca de la mitad de los cuales se canaliza hacia fondos.
La firma encabeza el segmento por activos administrados a través de este producto, con US$ 1.600 millones.
El negocio
Actualmente, Sura Investments administra cerca de US$ 28 mil millones en México, Colombia, Perú y Chile, y espera cerrar el año con US$ 30.000 millones.
Chile es su principal operación regional en el negocio de wealth management. De hecho, gestiona US$ 8.000 millones en el país entre asesoría patrimonial y gestión institucional, de los cuales US$ 7.000 millones corresponden al primer negocio.
Según Urzúa, los activos gestionados por la firma en el país han crecido 10% este año y, entre los clientes con ahorros de más de US$ 1 millón, el avance llegó a 25%.
Uno de los desafíos de la industria, apuntó, son las segundas generaciones que comienzan a participar en las decisiones sobre el patrimonio familiar.
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