Los analistas de Morgan Stanley informaron este miércoles que, tras reunirse con políticos, líderes empresariales y clientes de Chile, regresaron con una visión más optimista, por lo que elevaron a "sobreponderar" su recomendación sobre la renta variable local.
"Aunque a menudo se pasa por alto, Chile ofrece la mejor relación riesgo-recompensa de América Latina y representa una historia clave de recuperación, desde el punto de vista de las acciones. Además, es el país más vinculado al ciclo de inversión en Inteligencia Artificial (IA), gracias a su liderazgo en cobre y litio, así como en energía, puertos e infraestructura hídrica", publicó el equipo de MS liderado por Nikolaj Lippmann.
El banco de inversión estadounidense aseguró que ha ganado una mayor convicción sobre su precio objetivo de 12.900 puntos para el S&P IPSA, estimación que representa un upside potencial de alrededor de 13%, considerando que el índice ronda actualmente los 11.360 puntos.
Ganancias y múltiplos
"La confianza está mejorando, gracias a los cambios geopolíticos y en las políticas locales, así como a las condiciones financieras y a la inversión impulsada por el Capex en el terreno. Creemos que los inversionistas deberían replantearse el crecimiento de las utilidades por acción y los motores de crecimiento en Chile para los próximos años. Chile cuenta con los mejores marcos institucionales de la región; la mayor parte de la producción de cobre y litio de Latinoamérica, y un mercado de capitales doméstico profundo", destacó.
Las acciones que vieron expandirse su ponderación en el portafolio de MS fueron las de SQM-B, Banco de Chile y Santander, a la vez que fichó a Falabella, Mallplaza, Parque Arauco y Antofagasta PLC (que cotiza en Londres) como liquid plays (más propenso a transarlas), e incluyó a Quiñenco por su valor neto de activos.
El banco señaló además que, mientras las estimaciones de consenso ya apuntan a un sólido crecimiento de 24% en 2026 y de 14% en 2027 para las utilidades de las acciones en dólares, esto aún no se ha reflejado en las valorizaciones.
"Chile cotiza actualmente a sólo 11,8 veces la utilidad futura, frente a nuestro escenario base de 12,9 para mediados de 2027, con valorizaciones que sugieren que el mercado aún no ha descontado el cambio de tendencia en las utilidades derivado de los flujos de inversión adicionales y los cambios de política que esperamos", sostuvo.
Inversión vital
Según el reporte, existe una alta probabilidad de que se produzcan sorpresas positivas debido a la reforma fiscal del gobierno de José Antonio Kast, junto con el impulso que han estado viendo las materias primas y un posible fortalecimiento del peso chileno.
"Los planes y anuncios de inversión han seguido aumentando tras la disminución de la volatilidad política tras las elecciones y el cambio de política favorable al mercado iniciado por el presidente Kast. Nuestro equipo de Metales y Minería ha destacado que el cobre sigue siendo el principal foco de inversión y representa el 90% de todos los proyectos mineros", apuntó.
De acuerdo con su análisis, el contexto de inversión en capital fijo refuerza la convicción de que este cambio de tendencia que se proyecta para las utilidades es duradero, y que no se trata de una fluctuación cíclica.
"El gasto en capital global vinculado a la infraestructura de IA está experimentando un crecimiento exponencial en el marco del nuevo superciclo, y Chile está en condiciones de captar una participación desproporcionada gracias a su producción de cobre y litio, componentes fundamentales para el suministro de energía y la gestión térmica de los centros de datos", dijeron los analistas.