La audaz promesa de Mario Draghi
El relajamiento monetario no cura las fallas estructurales. Pero la eurozona no tropezó por problemas en el lado de la oferta, sino porque la demanda colapsó.
Por: Martin Wolf, Financial Times
Publicado: Viernes 23 de enero de 2015 a las 05:00 hrs.
Noticias destacadas
La estrategia del BCE afronta críticas desde dos frentes. El primero acepta que la eurozona sufre una demanda débil crónica y requiere armas macroeconómicas estándar. Pero afirma que la acción monetaria es insuficiente y que le quita presión a los gobiernos para aplicar políticas fiscales expansivas.
El segundo frente está formado por quienes piensan que el alivio cuantitativo es prácticamente el diablo. Pero la evidencia descarta que sea el primer a la hiperinflación. El visión más seria argumenta que una deflación moderada no es mala, la política monetaria no resuelve problemas estructurales y que el alivio cuantitativo quita urgencia a las reformas.
El primera crítica es muy complaciente. La deflación agrava el problema de los más endeudados. A diferencia de Japón, la eurozona no puede usar política fiscal para contener la deflación. Y la incapacidad del BCE de lograr su objetivo destruiría su credibilidad.
La respuesta a la segunda crítica es: ¿y qué? Cierto, el relajamiento monetario no cura las fallas estructurales. Pero la eurozona no tropezó por problemas en el lado de la oferta, sino porque la demanda colapsó. Una reforma en el lado de la oferta no elevará necesariamente la demanda. De hecho, las reforma laborales pueden reducirla aún más a corto plazo. Así, se requiere un decidido apoyo a la demanda para complementar las reformas a la oferta. El último argumento de que las reformas sólo llegarán si los gobiernos son fustigados es sádico. Si no reciben apoyo por el lado de la demanda, los gobiernos no se comprometerán con reformas dolorosas. Nadie sabe si el plan funcionará, pero al menos es un comienzo.
Te recomendamos
ARTICULOS RELACIONADOS
Contenido reciente
VER MÁS
Confuturo, Credicorp, Ameris y alianza Falcom-Territoria compiten por la compra del edificio Isidora 3000
Se espera que en las próximas semanas se adjudique la placa comercial, el edificio de oficinas y los estacionamientos del complejo a uno de los postores, que ya pasaron las etapas de due dilligence y presentaron sus ofertas vinculantes. La operación se cerraría este año.
Walker y Von Appen marcan diferencias sobre empleo, crecimiento y liderazgo en el primer debate por presidir la CPC
Un encuentro organizado por Diario Financiero reunió a las dos cartas que buscan suceder a Susana Jiménez en la presidencia de la Confederación de la Producción y del Comercio. Junto con evaluar su gestión, reconocieron que aún no definen a sus vicepresidentes.
The Legal 500 lanza guía 2027 y destaca a los mejores estudios de abogados de Chile en 28 categorías
Uno de los focos del ranking es el segmento corporativo de alta complejidad. En la categoría Corporate and M&A – High End, cinco estudios alcanzaron el Tier 1: Barros & Errázuriz, Carey, Cariola Díez Pérez-Cotapos, Claro & Cía. y Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría (PPU).
Clínica Indisa alista inversiones por US$ 42 millones para ampliar sus recintos y abrir nuevos centros en Santiago
En paralelo, la firma concretó un segundo aumento de capital para financiar su participación en la capitalización de CLC, operación que provocó cambios en las participaciones accionarias al interior de su grupo controlador.