Los bancos asesores de Anthropic están evaluando aumentar el precio de las acciones en la oferta pública inicial (OPI) de la startup de inteligencia artificial (IA), tras recibir una fuerte demanda de los inversionistas, menos de un día después de revelar que apuntaría a una valorización de US$ 1,4 billones cuando debute en bolsa la próxima semana.
Los bancos han señalado que esperan elevar el precio de las acciones por encima del rango de US$ 70 a US$ 78 anunciado en un documento presentado a primera hora del martes, lo que podría aumentar la valorización objetivo a US$ 1,5 billones o más en los próximos días, según cinco personas familiarizadas con el asunto.
Un aumento en el precio de las acciones también elevaría los fondos totales recaudados en la OPI por encima de los US$ 100 mil millones. Tres de los inversionistas que respaldan a la compañía señalaron que Anthropic ahora está enfocada en recaudar la mayor cantidad de recursos posible a través de su salida a bolsa para financiar su elevado gasto en capacidad de cómputo, en lugar de maximizar su valorización.
Anthropic informó el martes que planeaba recaudar hasta US$ 64 mil millones en una de las mayores salidas a bolsa de todos los tiempos, con la opción de ampliar esa cifra en casi US$ 10 mil millones mediante una cláusula de sobreasignación (greenshoe) si la demanda supera la oferta.
La compañía también anunció una colocación privada como parte de la operación, en la que socios estratégicos, entre ellos Google, Nvidia y Microsoft, invertirán conjuntamente US$ 26 mil millones en la empresa al precio fijado para su OPI.
Se espera que los bancos que lideran la operación, Goldman Sachs y Morgan Stanley, avancen con un precio más alto para las acciones tras recibir fuertes señales de demanda al iniciar el martes la gira de presentación ante inversionistas (roadshow), según las personas familiarizadas con la transacción.
El documento presentado el martes implicaba un rango de valorización de entre US$ 1,26 billones y US$ 1,41 billones, calculado sobre una base completamente diluida, que también considera las opciones sobre acciones de los empleados y otros títulos sujetos a restricciones.
Las inquietudes por despejar
La salida a bolsa, prevista para la próxima semana, llega en un momento delicado para los mercados financieros, días después de que las elecciones de mitad de período en Estados Unidos provocaran una caída de las acciones tecnológicas que borró US$ 3,2 billones en valor de mercado y generó inquietud en Wall Street.
Aunque el mercado se ha recuperado desde entonces, la caída demostró la rapidez con que puede cambiar el escenario bursátil, con el apalancamiento amplificando tanto las ganancias como las pérdidas de numerosas firmas de inversión.
“Un fin de semana es una eternidad en este mercado”, señaló un importante inversionista.
Los inversionistas de Anthropic han moderado en las últimas semanas sus aspiraciones de alcanzar una valorización de US$ 2 billones en la OPI, a medida que aumentan las dudas sobre la sostenibilidad del auge de la IA.
La compañía ha intentado disipar las preocupaciones sobre si sus ingresos podrán crecer al ritmo de sus planes de invertir alrededor de US$ 900 mil millones en capacidad de cómputo e infraestructura durante los próximos años. Anthropic informó a los inversionistas que sus ingresos anualizados alcanzaron los US$ 81 mil millones en octubre, mientras que sus ingresos del tercer trimestre fueron de US$ 17 mil millones.
OpenAI, el principal rival de Anthropic, comunicó el martes a sus inversionistas que sus ingresos aumentaron un 50%, hasta los US$ 10 mil millones en el tercer trimestre, según una persona con conocimiento directo del asunto.
Analistas de Morningstar señalaron que US$ 1,7 billones representaría un “valor patrimonial justo”, pero que Anthropic podría alcanzar una valorización de entre US$ 500 mil millones y US$ 3 billones, dependiendo del ritmo de adopción de sus herramientas. Ese amplio rango refleja la enorme incertidumbre sobre la sostenibilidad del auge de la IA.
El mercado secundario
Algunos inversionistas que consiguieron una asignación de acciones en la OPI han comenzado a ofrecer parte de sus participaciones a otros compradores, replicando operaciones similares que se realizaron antes del debut bursátil de SpaceX en junio.
Una corredora de bolsa de Nueva York señaló el martes que estaba vendiendo “hasta US$ 500 millones” en acciones de Anthropic por cuenta de una firma de capital de riesgo. Las acciones privadas se ofrecen a un precio un 4% superior al que finalmente fije la compañía de IA para su OPI, según mensajes revisados por el Financial Times.
Otra firma de capital de riesgo está ofreciendo US$ 1.250 millones en acciones, a través de un vehículo de propósito especial (SPV, por su sigla en inglés), que puede ser utilizado por inversionistas previos a la salida a bolsa para mantener y vender parte de sus participaciones, sobre la base de una valorización de US$ 1,5 billones.
Anthropic ha intentado restringir el uso de estos vehículos, advirtiendo que no reconocerá las ofertas realizadas por determinados intermediarios del mercado secundario previo a la OPI.
Bloomberg fue el primer medio en informar sobre los detalles de estas operaciones paralelas entre inversionistas.
Anthropic y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios. Morgan Stanley no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios.
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