Por Constanza Morales H.
El próximo mes se cumplen tres años desde la primera vez que el Banco Central Europeo, la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional decidieron rescatar a un país de la zona euro. El 2 de mayo de 2010 la troika acordó entregarle a Grecia un paquete de tres años por 110 mil millones de euros (US$ 147 mil millones en ese entonces) a cambio de que la nación implementara drásticas medidas de austeridad.
No pasó mucho tiempo para que otras economías del bloque en problemas también solicitaran ayuda. En noviembre de ese año, Irlanda aceptó un programa de tres años por 67.500 millones de euros y seis meses después fue el turno de Portugal, que recibió 78 mil millones de euros.
Las autoridades a cargo de diseñar estos rescates estimaron que tres años era un plazo razonable para que estas naciones pusieran en orden sus cuentas fiscales, pero el tiempo demostraría que los supuestos con los que hicieron sus cálculos no se reflejaban en la realidad.
Cuando se hizo claro que el primer rescate griego no sería suficiente, el país se aseguró un segundo paquete en febrero de 2012. Esta vez la ayuda ascendía a 130 mil millones de euros. El nuevo acuerdo incluía una reducción en el valor de los bonos gubernamentales para alivianar la carga de la deuda de Atenas.
Alivio para Irlanda y Portugal
El viernes, los ministros de Finanzas de la zona euro acordaron extender en siete años el plazo para que Irlanda y Portugal paguen sus respectivos préstamos.
Antonio García Pascual, economista jefe para la zona euro de Barclays, explicó a DF que esta medida tiene sus fundamentos en el principio de tratamiento igualitario. “Cuando un país bajo un programa recibe una mejora en las condiciones de su préstamo (Grecia), esto suele extenderse a los otros programas (Irlanda y Portugal), si es que dichos programas están “en camino””, afirmó.
Para Marco Valli, economista jefe para la zona euro de UniCredit, esta es una buena noticia para ambas naciones, ya que al prolongar el plazo las economías pueden adaptarse y comenzar a crecer.
¿Nuevos rescates?
Si bien todavía es muy temprano para decir que ambos rescates no fueron suficientes –Dublín termina a fin de año y Lisboa, a mediados del próximo–, esta extensión podría revelar temores sobre el real avance de estos países.
“Supongo que hay preocupaciones de que no hayan hecho suficiente progreso fiscal o económico como para pagar completamente sus deudas”, comentó a DF Jonathan Loynes, economista jefe para Europa de Capital Economics.
La interpretación de García Pascual es que “el ajuste macroeconómico está siendo más largo y complejo que lo esperado en un principio”.
Sin embargo, es necesario hacer distinciones. Mientras los economistas están optimistas sobre el progreso de la isla, no ocurre lo mismo con la nación ibérica.
Los expertos de Barclays, UniCredit y Capital Economics expresaron que existe la posibilidad de que Portugal solicite un segundo rescate, ya que la economía se sigue contrayendo y el ajuste fiscal será más difícil de lo previsto debido a la situación macroeconómica y al fallo del Tribunal Constitucional que declaró inconstitucional el programa de austeridad.
Según García Pascual, el país no podrá graduarse de su programa antes de lo estimado. Un nuevo paquete de ayuda significaría más medidas de austeridad.
¿Y qué pasa con Grecia? Si bien el segundo paquete de ayuda le permitió mantenerse dentro del bloque, todavía no está claro que ese programa haya sido suficiente.
“Por el momento no necesitará más fondos, pero puede que la presión aumente en la segunda mitad del año cuando el gobierno tenga que recortar 25 mil empleos públicos, algo que no ha sido capaz de hacer desde que empezó el programa”, declaró García Pascual.
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