Entre las consecuencias del auge mundial de la minería está la expansión del ecosistema de industrias asociadas en el que destaca el sostenido crecimiento de Enaex. Con presencia en toda la cadena de valor de la producción de explosivos y servicios a la minería -desde la producción de insumos para explosivos hasta la tronadura- la filial del grupo Sigdo Koppers superó el año pasado la marca de los US$ 2.000 millones, duplicando en solo cuatro años los ingresos consolidados por US$ 1.285 millones al cierre de 2021.
Un desarrollo exponencial cuyo motor ha sido su rápida internacionalización. Tras consolidarse en la primera década del presente siglo como el proveedor más importante del país a partir de activos como su planta de nivel mundial en Mejillones, la saga más allá de nuestras fronteras arrancó en 2015 en Brasil con la toma de control del mayor fabricante de explosivos (IBQ) y la compra en Francia del líder mundial de detonadores (Davey Bickford).
En 2019, cerró la compra de la División de Explosivos de Sasol en Sudáfrica, operación que pasó a la fase productiva al año siguiente, ejercicio donde concretó su ingreso en Australia para luego estructurar la integración de su filial Downer Blasting Services. Como resultado de la presencia en las regiones mineras más relevantes -con operaciones directas en Argentina, EEUU, Perú y México, junto a exportaciones a más de 40 naciones -, la suma de las ventas en el exterior equiparó a las generadas en Chile en 2022 y ha seguido en alza para representar el 64% de los ingresos al cierre del año pasado.
“Hemos ido evolucionando desde una empresa local a una internacional, cambiado constantemente el balance de nuestra actividad tratando de dar el máximo de autonomía a las distintas regiones en paralelo a buscar las sinergias operativas en una forma más centralizada”, indicó el gerente general de Enaex, Juan Andrés Errázuriz, sobre el rumbo de la firma que superó los 8.200 colaboradores el año pasado.
La expansión más allá de las fronteras está lejos de terminar. Este mes, Enaex inició un nuevo capítulo en Sudáfrica y su relación con Sasol al suscribir la compra del negocio de nitratos de esta última, que incluye las principales plantas de conversión de amoníaco para los mercados de fertilizantes y explosivos. Desde ahora, Enaex Africa y Sasol –que conservará una participación del 23% en la firma conjunta- trabajarán en “estrecha colaboración para garantizar una transición fluida para empleados, clientes, proveedores y otras partes interesadas”.
Y otro paso trascendental en esta estrategia tuvo lugar tres meses antes, cuando Enaex anunció la firma de un joint venture con N.A.N. GreenMet –ligada al Grupo Vedanta, uno de los mayores conglomerados con presencia en la minería (metales no ferrosos y minerales críticos), petróleo, gas y energía- para desarrollar desde cero una empresa de explosivos, enfocada en el desarrollo de emulsiones, detonadores y soluciones avanzadas para voladuras. “Hicimos este joint venture porque vemos un potencial de crecimiento muy importante”, indicó Errázuriz sobre el anuncio oficializado el 30 de junio pasado para ingresar a un mercado de explosivos que duplica el tamaño de chileno.
Según el acuerdo que dio forma a la firma N.A.N–Enaex “aportamos el know how y personas que tienen conocimiento específico del negocio, más una cultura emprendedora desarrollada en ir a distintos mercados”, explicó, mientras su contraparte india aporta su conocimiento de “la cultura local – probablemente más jerárquica que la cultura occidental y donde tener un socio que entienda las formas de hacer negocios es muy importante-, y la capacidad de relacionamiento con las autoridades y la legislación local en temas como la compra de terrenos para construir las plantas”.
La nueva sociedad quedó conformada con participaciones equivalentes, si bien con una propiedad de 50,01% en manos de Enaex, y ya constituyó un directorio preliminar de seis integrantes –tres por lado-, que abordará la constitución del equipo directivo. La parte chilena tiene la prerrogativa de proponer al gerente general y el gerente de operaciones, y N.A.N a los ejecutivos de finanzas y recursos humanos. “Ya hay dos personas de Enaex allá desde hace algunas semanas y que van a estar por un tiempo largo. Estamos en la fase de decidir la ubicación óptima para construir la planta para atender a los clientes finales y optimizar del suministro de materias primas. Esperamos definirlo de aquí a fin de año, de modo que ya en el próximo año podamos partir con la compra del terreno y la construcción”, detalló Errázuriz. Las tareas siguientes en el horizonte, añadió, serán definir las inversiones y sus fórmulas de financiamiento, vía aumento de capital o potenciales mecanismos de deuda.
- ¿En qué consiste la estrategia para el futuro próximo en India?
-Cómo no estamos comprando una compañía, sino partiendo de cero, el plan en India primero es construir unidades productivas, por lo que probablemente la operación partirá idealmente hacia 2028, ya que nuestro socio tiene la convicción de que se puede avanzar muy rápido. Y antes queremos empezar a importar productos para partir nuestra operación comercial en 2027, para dar un salto cuando tengamos las capacidades productivas. Ingresamos para abordar todos los segmentos del negocio de explosivos civiles como un proveedor con estándares de clase mundial de calidad y seguridad. Donde tenemos la mayor potencialidad de ingresar primero es en el segmento minero, y eso también nos va a habilitar a entrar a otros como canteras o construcción.
-¿Cuáles son los puntos iniciales de la estrategia en ese mercado?
-El punto inicial es constituir capacidades productivas. El compromiso inicial es invertir en una planta de emulsiones para fabricar explosivos -usando nitrato comprado a terceros al no tener propio- y también una planta para ensamblar detonadores. Y también deberemos invertir en una flota de camiones fábricas para el carguío de los explosivos en las minas.
-¿Hacia donde apunta el plan en el corto y mediano plazo?
-En ese mercado hay tres grandes segmentos: la minería tradicional con una explotación de gran escala - que representa cerca el 30% del mercado, con una demanda de clientes que buscan tener proveedores con estándares internacionales en seguridad y calidad de productos-; canteras, básicamente para obtener roca para concretos, y obras civiles con proyectos de mayor precisión como túneles y represas.
- ¿De qué manera van a acompañar las operaciones del Grupo Vedanta?
- Ellos son muy fuertes en minería de zinc, donde son el número uno, y el alcance del acuerdo es tanto en India como en el subcontinente que incluye siete países. Pero la primera etapa es construir una capacidad de fabricación en India y después abordar los mercados vecinos.
-¿Cuál es el aporte que esperan va a tener esta operación en la actividad global de la compañía?
-Nos gustaría que en el mediano plazo representase, al menos, el 10% de nuestras ventas. Antes, tenemos que construir la planta y empezar la penetración del mercado. En un período de cinco años, esperamos que sea tan relevante como lo que tenemos en Brasil, Sudáfrica o Australia. Va a ser un poco más lento, porque en esos países compramos una operación que estaba en marcha.
Las perspectivas al alza en Australia y Sudáfrica
-¿Cuál es el objetivo de seguir creciendo en Sudáfrica, donde ya tienen una presencia importante como uno de los tres actores más relevantes?
-Hoy África es súper importante en nuestros resultados, ventas y desarrollo tecnológico. Hemos crecido mucho en rentabilidad, eficiencia y mejoramiento de los márgenes con productos de mayor valor agregado. Hemos invertido en nuevas plantas productivas para aumentar la capacidad y ser más competitivos. Esperamos crecimientos importantes, particularmente porque desde Sudáfrica estamos abordando mercados aledaños como Namibia, Botswana y Zambia, en algunos de los cuales estamos partiendo con socios locales.
-¿Qué espacios de desarrollo tienen en Australia a seis años de su ingreso?
- Australia es la casa de las matrices de dos grandes competidores -Dyno y Orica, los mayores del mundo en explosivos civiles- lo cual nos ha desafiado a seguir invirtiendo en innovación y tecnología para optimizar nuestros procesos productivos y ofrecer nuevas soluciones a los clientes. En ese mercado tenemos dos compañías, y una de ellas es líder en la fabricación de accesorios, no solo a nivel local sino también a nivel internacional. Vemos que ambos negocios crecerán durante el próximo año tras efectuar inversiones relevantes en capacidades productivas, camiones-fábricas y desarrollo de nuevos productos.
EEUU: “Tenemos buenas condiciones para crecer”
- Si bien los primeros estudios para una expansión internacional se realizaron en Perú, en definitiva gran hito en la región fue el ingreso a Brasil a contar de 2012, que es una de sus operaciones internacionales más antiguas. ¿Qué expectativas tienen a futuro?
-En Brasil hemos hecho inversiones que nos han permitido estar muy bien posicionados en el mercado, y esperamos seguir teniendo crecimiento sostenido en los próximos años. Y en el caso de Perú, nos costó más pero finalmente después de muchos años logramos crecer. De esa manera, nos consolidamos como el actor más importante en Sudamérica hoy día.
- También están presentes con una operación de menor escala en Argentina, que si bien hasta ahora tiene un sector minero poco desarrollado, ha despertado una fuerte ola de proyectos de inversión. ¿qué oportunidades ven en ese mercado?
-Estamos en Argentina desde 2009 y durante todo este periodo hemos sido, en promedio, el segundo actor, pero es un mercado muy pequeño. Si la cartera de proyectos se concreta realmente va a ser muy atractivo el crecimiento en los próximos cinco años en el mercado de explosivos y de proveedores mineros. Independiente de los procesos políticos, hay razones estructurales por las cuales los inversionistas están viniendo, y van a venir, a ese país, así que tenemos harta confianza. Si se concreta este boom, tendremos que hacer ampliaciones.
-¿Qué otros países tienen en la mira para crecer?
-Hay un mercado muy grande en el cual recién estamos empezando a crecer, que es Estados Unidos, donde tenemos una participación en torno a un 1% del mercado. Ya generamos capacidades productivas, y tenemos un espacio y buenas condiciones para crecer.
“Este año vamos a invertir algo más de US$ 100 millones”
-En 2025, Enaex anotó crecimientos de 13% en sus ingresos consolidados y de 12% en Ebitda. Y en el primer semestre de este año, los incrementos fueron aún mayores, con alzas de 27% y 14%, respectivamente, manteniendo el incremento de 16% en utilidades. Este resultado ¿qué evidencia respecto de las expectativas para este año?
-Ha sido un muy buen primer semestre y lo interesante es que no ha sido por un factor puntual, sino que se ha dado en todos los países donde estamos y nuestra gama completa de productos. Y no vemos elementos específicos que hagan cambiar la tendencia de lo que pasó el primer semestre, por lo que esperamos llegar a fin de año con una cierta continuidad.
-¿Cuáles han sido los hitos más importantes en materia de inversiones?
- En los últimos cuatro o cinco años año hemos realizado inversiones del orden de US$ 90 millones anualmente, básicamente orientadas al crecimiento, a ampliaciones y nuevas plantas en los mercados en que estamos instalados, o en renovación de equipos para ser más eficientes en la producción. Y una segunda componente tiene que ver con las inversiones necesarias para mantener la operación actual, por ejemplo, en nuestras plantas de Mejillones. Y probablemente los próximos años vamos a seguir invirtiendo entre US$ 90 millones y US$ 100 millones al año.
- Enaex es una empresa reconocida por su posición conservadora en lo financiero, pero de todas maneras ha sido activa en M&A. ¿Cuál ha sido la trayectoria en este ámbito y cómo se proyecta?
-En crecimiento inorgánico, cada dos o tres años hemos hecho inversiones del orden de US$ 100 millones. Para financiarlo, hemos usado recursos propios complementados con financiamiento bancario, pero hemos logrado mantener nuestro ratio de endeudamiento en los últimos años normalmente bajo dos veces Ebitda. A futuro, el plan es seguir en un crecimiento mixto entre recursos propios y financiamiento externo, manteniendo ratios sanos en la compañía. Además, en los próximos años tenemos interés de analizar oportunidades de algún crecimiento inorgánico en mercados en que estamos presentes o complementarios.
-¿Cuánto van a invertir en 2026?
- Este año vamos a invertir algo más de US$ 100 millones.
-¿Van a aumentar la inversión en el corto y mediano plazo.
-Sí. En los próximos tres años vamos a seguir y vamos a aumentar el ritmo de las inversiones que hemos hecho en los últimos años, en promedio. Necesitamos hacer esa inversión para poder seguir el ritmo de crecimiento que hemos tenido.
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Jorge Isla
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