La industria de fondos de inversión en Chile ha experimentado una importante transformación durante la última década, impulsada principalmente por el crecimiento de los activos alternativos.
Así lo destacó la presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Catherine Tornel, durante el seminario Picton Latam Summit 2026, donde abordó la evolución de este mercado y las oportunidades que abre la reforma al mercado de capitales (MK4).
Según las cifras presentadas por Tornel, a marzo de 2026 la industria alcanzó US$ 43 mil millones en activos bajo administración (AUM), de los cuales más de US$ 28 mil millones corresponden a fondos que invierten en activos alternativos.
“La industria cambió de escala en la última década, donde los fondos que invierten en activos alternativos representan la mayoría de la industria”, destacó Tornel.
La presidenta del regulador atribuyó parte importante de esta expansión a la entrada en vigor de la Ley Única de Fondos (LUF), en 2014, que marcó un punto de inflexión en el crecimiento del sector.
“Esta conclusión es relevante porque quiere decir que la legislación y la regulación pueden impulsar fuertemente el desarrollo de la industria”, sostuvo.
Inversiones
Respecto del destino de las inversiones, Tornel destacó que cerca del 57% de los recursos de los fondos alternativos permanece en Chile, mientras que un 23% se dirige a Norteamérica y 11,2% a Europa.
“Los activos alternativos están financiando de manera relevante el crecimiento de la economía local”, afirmó, precisando que los principales receptores de estos recursos son empresas de los sectores inmobiliario, construcción, financiero y seguros.
Otro de los aspectos abordados fue la composición de los inversionistas. Entre los principales aportantes destacan corredoras de bolsa, compañías de seguros y los fondos de pensiones, aunque con estrategias de inversión diferenciadas.
MK4
En su exposición, Tornel también abordó el impacto que tendría la reforma MK4 en las administradoras generales de fondos (AGF), particularmente a través de nuevas oportunidades de negocio y menores exigencias regulatorias.
Una de las medidas contempla incorporar a las AGF al sistema de Ahorro Voluntario para la Vivienda (AVV), permitiéndoles “abrir, mantener y administrar las cuentas de capitalización habitacional” y “ofrecer planes de ahorro habitacional voluntario”, previa autorización de la CMF, dijo Tornel.
En paralelo, la iniciativa introduce modificaciones a la LUF, con el objetivo de “mejorar la competitividad de la industria local”. Entre ellas, destacó la posibilidad de “dar pasos para mayor proporcionalidad en la regulación. De esta manera, la CMF podrá eximir o flexibilizar requisitos para determinados fondos o administradoras según las características y nivel de riesgo”.
La propuesta también considera “menores costos de capital y garantías” y abre espacio a gestores especializados. Sobre esto último, explicó que las AGF podrán externalizar la gestión de carteras, “permitiendo que el costo de esa gestión sea asumido por el fondo cuando así lo establezca su reglamento interno”.
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