Los Treasuries de EEUU repuntaron tras una fuerte ola de ventas global, ya que las tensiones en los mercados europeos impulsaron la demanda de activos de refugio. La tasa a 10 años retrocedió desde un máximo de 24 años.
El repunte de los bonos de EEUU cobró fuerza el jueves, mientras la preocupación por la situación fiscal y política de Francia elevaba las primas de riesgo en la zona euro. Las tasas de los bonos británicos de largo plazo también superaron el 6%.
En EEUU, la búsqueda de refugio hizo caer hasta 13 puntos básicos la tasa de los Treasuries a dos años, a 4,75%, rumbo a su mayor descenso desde agosto de 2025.
“Lo de hoy tiene muy poco que ver con los fundamentos o los datos de EEUU”, dijo Izaac Brook, estratega de tasas estadounidenses de RBC Capital Markets. “Todo el mundo está mirando las tasas en el extranjero y diciendo: ‘Hay que buscar seguridad, hay que comprar Treasuries’”.
Respiro
El giro dio un respiro tras semanas de ventas de bonos a nivel global. El alza del petróleo provocada por la guerra entre EEUU e Irán se ha propagado por la economía mundial y ha llevado a los inversionistas a apostar por nuevas alzas de tasas de los bancos centrales. El fuerte endeudamiento de los gobiernos, la resiliencia económica y la emisión de deuda para financiar inversiones en inteligencia artificial también contribuyeron a las pérdidas.
La caída de las tasas estadounidenses de corto plazo se aceleró el jueves después de que un informe manufacturero más débil de lo esperado mostrara señales de enfriamiento en algunos sectores de la economía. Los operadores redujeron sus apuestas sobre la magnitud de las alzas de tasas de la Reserva Federal en los próximos meses.
El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, también dijo que las autoridades podrían necesitar más tiempo para decidir su próximo paso. Los operadores ven una probabilidad cercana al 25% de un aumento de tasas este mes.
Los diferenciales de swaps también se desplomaron rápidamente, señal de que se estaban deshaciendo posiciones muy concurridas acumuladas durante las últimas dos semanas.
En Europa, el diferencial entre las tasas de los bonos a dos años de Italia y Alemania casi se duplicó el jueves, a 55 puntos básicos, su mayor aumento diario al cierre desde 2020. El diferencial equivalente para Francia aumentó hasta 22 puntos básicos, el mayor desde 2012.
“Francia se ha ido deteriorando lenta pero sostenidamente”, dijo Mike Riddell, gestor principal del Strategic Bond Fund de Fidelity International. “Pero hoy parece ser el primer día en que los mercados financieros en general se han dado cuenta”.
Los bonos soberanos globales registraron su peor trimestre desde 2024, según un índice de Bloomberg. La ola de ventas llevó el jueves la tasa de los bonos británicos a 30 años al 6% por primera vez desde 1998. Algunos analistas e inversionistas creen que las tasas de los bonos estadounidenses de largo plazo también podrían alcanzar ese nivel.
En Washington, el gobierno de Trump ha intentado frenar la ola de ventas aumentando las recompras de bonos de mayor plazo, aunque las tasas han seguido subiendo. En una operación realizada el jueves, el Departamento del Tesoro recompró US$6.000 millones de deuda con vencimientos de entre 10 y 20 años.
Los inversionistas buscarán en el informe de empleo del viernes pistas sobre la salud de la economía de EEUU y los próximos pasos de la Reserva Federal. Según una encuesta de Bloomberg entre analistas, las nóminas habrían aumentado en unos 88.000 puestos en septiembre, casi la mitad que el mes anterior..
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