Dicen que fue hace más de 10 años cuando los españoles de A&G miraron hacia Latinoamérica. Dicen también que sabían que las empresas españolas tenían buena reputación en la región, y que por eso, en 2023, ficharon al chileno Nicolás Sorensen, entonces socio y director de Quest Capital -la administradora hoy fusionada con MBI-, para que se fuera a Madrid y ayudara a fortalecer el puente entre la región y España. Tanto en inversionistas como en productos y oportunidades de negocio.
Parte de aquel plan se materializó en la primera mitad de este año, cuando A&G vendió un importante porcentaje de su capital a un grupo de empresarios y family offices de España y Latam. Entraron, por ejemplo, el extenista Rafael Nadal, el Grupo Bursátil Mexicano, la familia Losada y los Junco de la Vega, dueños de Grupo Reforma. También los Motta de Panamá y los peruanos Barrios Teixidor. Por Chile aumentaron su participación Óscar Lería y Paola Luksic, accionistas desde 2019 a través de su family office WildSur. “Cuando aquí vienen las familias no están buscando tanto proveedores de servicios, sino socios para toda la vida”, dice desde Madrid Gonzalo Rodríguez-Fraile, CEO, socio de A&G y miembro de la segunda generación de la familia fundadora.
También apareció Renato Peñafiel. El histórico exSecurity entró a la propiedad junto a otros exaccionistas del banco, como Naoshi Matsumoto, Gonzalo Pavez y Álvaro Vial, más los exejecutivos Fernando Salinas, Alberto Oviedo e Ignacio Prado.
En paralelo a su ingreso a A&G el grupo de Peñafiel ya tenía un proyecto fraguándose. La semana pasada lo anunciaron con bombos y platillos: se llama Values Corp; es un factoring que ya está funcionando y un negocio de wealth management que partirá el primer semestre de 2027 y que llevará el expertise internacional de A&G a los clientes chilenos.
Mañana lunes, en el Four Seasons de Madrid, A&G será uno de los sponsors del segundo ChileDay que se realiza en la capital española. Hasta allá llegarán, según los registros en la página web oficial, Sorensen, Óscar Lería y Paola Luksic. Por supuesto, Alberto Rodríguez-Fraile, el fundador de la financiera española, también está registrado.
El interés por Madrid se ha ido contagiando a otros grupos chilenos, y en la lista de asistentes también aparecen Guillermo Harding y su hija Beatriz por su family office H4H Inversiones, Andrés Solari por Algeciras (el family office del empresario chileno Eduardo Elberg), Andrés Matetic por MH Inversiones, Carlos Lavín por Convento Viejo y Francisca Ponce por Grupo Pampa.
El comienzo
Alberto Rodríguez-Fraile estudió su pregrado universitario en Estados Unidos. Allá, por primera vez, conoció empresas financieras que administraban el patrimonio de sus clientes eligiendo productos de terceros. Instituciones boutique que en vez de venderle al cliente los depósitos y los fondos propios salían a buscar los mejores del mercado. Cuando volvió a España Alberto tenía unos 23 años y un amigo profesor lo invitó a explicar la idea en una escuela de negocios. Pero todos se terminaron riendo. Le dijeron que no era posible, que estaba tratando de competirle a gigantes. Que no iba a resultar.
Decidió hacerlo igual. Necesitaba capital para pedir la licencia de agencia de valores y salió a buscarlo entre los padres de sus amigos. Asesores y Gestores Financieros S.A. quedó constituida el 5 de agosto de 1987, y fue el primer multifamily office de España. “Lo fundaron mi padre y mi tío hace casi 40 años”, dice hoy Gonzalo.
39 años después, A&G administra US$ 21 mil millones, tiene oficinas en España y Luxemburgo, y licencia bancaria desde 2014. Sus banqueros son también sus socios y trabajan como agentes inscritos ante el regulador español.
El 8% de los Luksic
El primer contacto fue en 2012. Ese año Gonzalo Rodríguez-Fraile viajó a Chile para reunirse con distintos family offices locales. En una de esas citas conoció a los Lería Luksic. Hicieron buenas migas y él volvió a España convencido de que la gira había sido un éxito. “Pensé que me había ido fenomenal porque nadie me había dicho que no”, recuerda. “Pero al final te das cuenta de que en Chile la palabra ‘no’ no existe y te tienen que decir que sí”.
Pasaron dos o tres años sin novedades. Hasta que sonó el teléfono. “Me llamó Óscar de repente un día. ‘Oye, Gonzalo, ahora sí que queremos hacer cosas en España y quiero hacer cosas con vosotros’”, cuenta. Partieron invirtiendo cruzados: el uno en los proyectos del otro, sin ser socios todavía. Por ejemplo, dice el empresario español, A&G entró en desarrollos inmobiliarios de Lería, como The Collection (en Marbella), y él, a su vez, puso plata en los de A&G. Recién en 2019 la familia chilena formalizó su entrada a la propiedad de la gestora española. Llegó a tener un 4,7% y luego, con la operación de este año, escaló a un 8%, según publicó Señal DF.
Una vez adentro, Lería quiso más. “Él siempre dijo que quería coger más participación y yo le dije que en cuanto hubiese oportunidad le avisaría”, relata Gonzalo. Esa ventana se abrió a comienzos de este año y el clan chileno no la desaprovechó.
A mediados de 2023, como informaron distintos medios locales, WildSur y A&G crearon Alerce Real Estate junto a Grupo Patio y a las españolas iKasa y MedCapital. Se trata de un vehículo para comprar suelo y levantar parques comerciales y supermercados en España y Portugal, apuntándole a operadores como Mercadona, Lidl y Carrefour.
También han compartido ejecutivos. El chileno Claudio Licci pasó casi tres años en WildSur, entre 2021 y julio de 2024, según su LinkedIn. Al año siguiente entró brevemente a A&G y en mayo de este año asumió como investment manager de real estate.
Los Lería Luksic, vía su family office, son un grupo bien aceitado en los negocios españoles, tanto en lo financiero como en lo inmobiliario. Hace poco compraron una parte de La Cartuja, la fábrica de loza y porcelana de Sevilla que abrió en 1841. Y en mayo, en el Palacio de El Pardo, fue Paola Luksic quien habló en nombre de todo el clan cuando Felipe VI le entregó a la familia el Premio Enrique V. Iglesias al Desarrollo del Espacio Empresarial Iberoamericano, la primera vez que ese reconocimiento recae en un grupo chileno. En la ceremonia la acompañaron sus hermanos Jean-Paul y Gabriela.
Semiconductores y bitcoin
Además de administrar patrimonios, A&G arma sus propios vehículos de inversión. Uno de los más famosos últimamente lo maneja el banquero Andrés Allende, que debutó en octubre de 2021. Se llama Paradigma Value Catalyst, está domiciliado en Luxemburgo, ganó cerca de 40% en el primer semestre de 2026 y fue, según Expansión, el fondo value más rentable de España en ese período.
El Value Catalyst tiene unas 30 empresas en cartera y el primer semestre casi todo el retorno vino del rubro de semiconductores. Una de sus principales apuestas es Taiwan Semiconductor, la fábrica de chips por encargo más grande del mundo, la que produce los procesadores de Apple y de NVIDIA. También tiene Samsung y SK Hynix, dos de las tres únicas fabricantes de memoria que quedan en el planeta. El vehículo apuesta además por firmas petroleras y compañías de salud, pero -eso sí- no le apuntan a todo lo que sube: en el sector defensa, la industria que más subió en Europa este año, no compraron nada. “No acertamos en todo lo que vuela”, dijo Allende en el podcast Invertir Mejor.
El resto de la lista es más conservadora, con fondos tradicionales de renta fija y renta variable, aunque hay uno bastante sui generis. En 2023 A&G registró un fondo que invierte en criptomonedas a través de productos cotizados. Partieron con todo. En 2024 rentó 84,85%, pero al año siguiente perdieron 27,50%. Y en el primer semestre de 2026 cayó otro 35,76%. Al cierre de la primera parte del año, el 44% de lo invertido estaba en bitcoin, un 18% en ethereum y un 10% en solana.
¿Game of Thrones?
Values Corp se acaba de anunciar a comienzos de septiembre, pero sus sociedades ya existían hace casi un año. Se llamaban Lannister, como la conocida casa de Game of Thrones cuyo lema es que siempre paga sus deudas.
A finales de octubre de 2025, el socio de Barros & Errázuriz Pablo Guerrero constituyó Lannister SpA. El objeto fue asesoría jurídica y financiera e inversiones en otras sociedades, en Chile y en el extranjero. En la primera sesión de directorio quedaron Guerrero como presidente, la abogada Mary Anne Hohmann y Fernando Salinas, exCEO de Security.
En paralelo, en Madrid, Gonzalo Rodríguez-Fraile conoció a Peñafiel. Fue el año pasado, según recuerda el español, en un viaje con otros empresarios chilenos. Hubo química rápido y así, en una comida casual -recuerda el empresario hispano-, surgió la posibilidad de hacer algo juntos.
Acto seguido, en abril de este año Fernando Salinas le llevó a Peñafiel la idea de armar un negocio financiero nuevo. Peñafiel aceptó, le avisó a BICE y renunció al directorio de Bicecorp para evitar un conflicto de interés. Luego, Lannister SpA creó dos filiales. Una fue Lannister Administradora SpA, para administrar carteras de inversión de personas y empresas y recomendar operaciones en valores de oferta pública. La otra la bautizaron como Lannister Factoring SpA, dedicada a comprar y cobrar facturas electrónicas.
El 30 de julio cambiaron los nombres. La matriz quedó como Values Corp SpA y Lannister Administradora pasó a llamarse Values Corp A&G Wealth Solutions SpA, con dos socios en la junta: la matriz chilena y A&G. Y el factoring fue rebautizado como Values Corp Factoring SpA.
Ahora sólo falta echar a andar la arista de wealth management y el nuevo negocio de Renato Peñafiel y A&G estará completo.
Y así, a los 74 años, el empresario chileno estará 100% de vuelta en las pistas del mercado.
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Mateo Navas
