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La reciente ola compradora de bonos en EEUU promete un mayor alivio para el castigado fondo E

Los títulos de largo plazo veían una demanda especialmente fuerte este jueves, por el desencanto que han tenido los inversionistas respecto de las acciones que son clave en la infraestructura de la IA.

Por: Benjamín Pescio

Publicado: Jueves 15 de octubre de 2026 a las 13:22 hrs.

Benjamín Pescio

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Foto: Bloomberg

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El fondo E del sistema de pensiones chileno, que ha sufrido por su significativa exposición a las tasas largas de Estados Unidos, ahora pasa por contingencias que le permitirían recuperar más terreno.

Fue a principios de octubre cuando los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años alcanzaron sus últimos peaks, desde donde han aflojado entre 25 y 30 puntos base. En Chile, el bono de Hacienda en pesos con plazo a 2033 cotizaba a 6,05%, menos que el 6,25% de finales de septiembre. En consecuencia, el fondo E viene repuntando estas dos últimas semanas.

De hecho, los bonos de largo plazo veían una demanda especialmente fuerte este jueves, por el desencanto que han tenido los inversionistas respecto de las acciones que son clave en la infraestructura de inteligencia artificial (IA).

"Había muchos analistas señalando que el mercado no podía seguir de esta forma. Las empresas de IA tienen mucho apalancamiento, y por lo tanto les duele mucho esta alza de rendimientos. Hasta el momento, estas compañías son principalmente costos e inversión", dijo a DF el gerente de Renta Fija y Monedas en Vantrust Capital, Juan Pablo Iturriaga.

El ejecutivo espera que las tasas empiecen a descansar en estos niveles -el treasury a 10 años está cotizando cerca de la marca de 5%-, tomando en cuenta la Reserva Federal no echaría pie atrás sobre la idea de subir nuevamente la tasa oficial este año.

"Si las apuestas se mantienen, mientras caen las tasas internacionales y locales, probablemente el fondo E pueda tener una corrección al alza este mes. Pero no creo que llegue a más que una corrección, de alrededor de 20% o 30% de lo que perdió. No veo una mejora más sustancial que eso, porque las tasas globales van a seguir altas por un período", comentó Iturriaga.

Eso sí, una parte de estas posiciones podría ya haber pasado de pérdidas de capital a pérdidas realizadas, por la urgencia de las AFP para minimizar la exposición a los instrumentos que han tenido este mal desempeño reciente.

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