por sebastián valdenegro
Las eléctricas españolas viven un verdadero calvario en la bolsa madrileña. La capitalización bursátil de cuatro de los principales actores del sistema ha caído más de US$ 4.500 millones sólo la semana pasada, en medio de un complejo ambiente regulatorio para el sector.
Esto, luego de que el gobierno determinó un recorte de 3.600 millones en subsidios a las empresas del sector la semana pasada, con el fin de que la administración central cumpla con la meta de un déficit fiscal de 6,5% este año, lo que obligaría a las compañías a asumir íntegramente el déficit del sistema.
El gigante eléctrico Endesa lideró las caídas, con US$ 1.758 millones menos en valor en bolsa, mientras que Iberdrola perdió sobre US$ 1.600 millones en cotización durante la semana.
Por su parte, Gas Natural y Acciona perdieron menos de US$ 1.000 millones en cotización bursátil tras la compleja semana para la industria.
Los focos de conflicto
La controversial medida tiene enfrentado al gobierno con el sector, que pide al Estado ser el aval del déficit, propuesta que el Ejecutivo considerará sólo si las empresas renuncian a reclamar incrementos de peaje que generarían un alza de 12% en el precio de la luz.
Además, la Comisión Europea mira de reojo el tema. Desde Bruselas valoraron los esfuerzos del gobierno por equilibrar la cuenta fiscal, pero advierten que la medida “retrasa” la solución al problema de fondo: el endeudamiento de las eléctricas.
El portavoz de Asuntos Económicos de la Comisión Europea, Simon O´Connor, planteó que si bien la medida “reducirá los riesgos para alcanzar el objetivo de déficit de 2013, retrasa la solución de otro problema importante, el de la acumulación de deuda en el sistema eléctrico. Esto representa un pasivo contingente significativo para las finanzas públicas de España”, señaló al diario español Expansión.
Mercado pierde confianza
El proyecto del Ejecutivo, que fue modificado la semana pasada en el Senado para incluir el recorte de los subsidios, mantiene en alerta a los inversionistas, quienes dudan de la viabilidad del sector ante el incierto panorama regulatorio.
En este contexto, la semana pasada el banco de inversión Goldman Sachs recortó sus proyecciones de precios para la industria. Así, el precio objetivo de Red Eléctrica pasó desde 55 hasta 54,1 euros por acción; mientras que el de Gas Natural desde 19,4 a 18,6 euros.
Iberdrola, por su parte, registró un ajuste desde 4,55 a 4,35 euros; el de Acciona de 39 hasta 38 euros, y el de Endesa de 2,15 a 2,10 euros.
El banco de inversión mantiene a Red Eléctrica como su papel preferido en la industria hispana, mientras que asignó una recomendación “neutral” a Gas Natural e Iberdrola. Menos positivos fueron con Acciona y Endesa, títulos que recomendaron “vender”.
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