Standard & Poor’s bajó las clasificaciones de la compañía
Iansa S.A., hasta 'CCC+' desde 'B-', y las retiró de revisión especial con implicancias negativas, donde habían
sido colocadas el 4 de marzo pasado. La perspectiva es
negativa.
"La acción de
clasificación refleja nuestras inquietudes sobre la posición de liquidez y
flexibilidad financiera de Iansa en los próximos trimestres, dada la proximidad
de la temporada de cosecha de la remolacha azucarera en Chile (principalmente en
el tercer trimestre de 2009), que suele causar incrementos en las necesidades de
capital de trabajo", señaló el analista de
Standard & Poor’s Diego Ocampo.
Y agregó que "la actualmente débil posición de liquidez de Iansa y su
limitada flexibilidad financiera son consecuencia principal del deterioro en el
desempeño de su principal negocio y de los incrementos en
los niveles de capital de trabajo de su unidad de jugos. Esto derivó en niveles
de generación de Ebitda y flujos de fondos por debajo de nuestras expectativas y
en niveles de endeudamiento significativamente altos".
Ocampo afirmó que "adicionalmente, la
flexibilidad financiera de la compañía se encuentra agravada por la
significativa concentración de vencimientos de deuda en el corto plazo y una
generación de flujo de caja libre que se espera sea limitada. Asimismo, Iansa se
encuentra actualmente imposibilitada de incurrir en nuevo endeudamiento, y esperamos que esta
limitación continúe por lo menos durante la segunda mitad de
2009".
En el comunicado de la agencia se indica además que dado que no se espera una
reducción significativa del apalancamiento de Iansa "o una mejora sustancial en
su desempeño operativo, esperamos que los principales indicadores crediticios de
la compañía continuarán debilitados durante 2009, probablemente registrando
mejorías a partir de 2010. Sin embargo, los riesgos financieros de corto plazo
prevalecen y constituyen el principal elemento en nuestro análisis de calidad
crediticia".
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